La semana pasada finalmente terminó con índices positivos, continuando con el rally iniciado a mediados de Diciembre. Sin embargo, ya comienzan a sonar campanas contrarians respecto de un probable cambio de tendencia. En este marco, hay un papel que comenzó a destacarse ya en los últimos meses del año pasado al quebrar su máximo histórico. Luego de altibajos desde entonces, volvió a marcar nuevos máximos históricos en estos días. Me refiero, como lo dice el título de este artículo, a Starbucks.
Veamos cómo se comportó esta acción y la comparamos con el índice S&P500.
Observamos que desde fines de 2001 su rendimiento fue excelente, siempre por encima del índice. El rendimiento por apreciación fue de 400%, mismo porcentaje que desde inicios de 2009 (piso de la crisis subprime) hasta hoy. En todo el año 2011 su rendimiento fue de 50%, un excelente rendimiento contra el 0% del índice. Observamos que en la primer semana de Octubre el año pasado superó su máximo histórico previo, marcado a inicios de 2006. Desde entonces ha ganado un 16%, contra 7% del índice.
El momentum de largo plazo que arrancó allá por 2009 no se ha detenido hasta ahora. Tampoco parece haberle afectado en lo más mínimo la crisis desatada en la segunda mitad del año pasado. Lejos de hacerle perder valor, solamente detuvo momentáneamente su incremento de precios, para luego continuar. Es remarcable la fortaleza con la que está manteniendo esta tendencia positiva.
En lo que respecta a sus fundamentals, éstos son muy buenos. Es rentable, con un Retorno sobre Capital Invertido de 25.26% y Retorno sobre Patrimonio Neto de 30.91%. Su endeudamiento no es muy alto (su ratio de deuda sobre capital es 13%), con deuda de largo plazo casi en su totalidad. El beneficio por acción aumentó casi un 31% en este año y se espera un incremento de 21% para el año que viene. También sus ratios de liquidez son correctos. Las buenas perspectivas de crecimiento se reflejan en su ratio de Precio respecto de las ganancias (P/E Ratio), que está casi en 30, el doble del promedio del índice.
En el plano de las sorpresas viene muy bien. Desde el 2º trimestre de 2009 viene dando sorpresas positivas en su beneficio por acción, que se incrementaron sostenidamente en ese tiempo. En el último trimestre de 2011 las sorpresas positivas también se observaron en las ventas y en casi todos los rubros de beneficios.
Otro buen indicio de que el fuerte momentum puede continuar es que el interés abierto en los puts (apuestas bajistas) para esta acción es casi el doble que el interés abierto de los calls (apuestas alcistas). Por otra parte, el volumen de los Put en relación a los Calls tuvo recientes picos, lo cuál refuerza la prevalencia de apuestas bajistas.
Como hemos dicho antes, es buen negocio ir en contra de los traders de opciones. El short interest es bajo (2,25), así que no está siendo muy shorteada (apuestas en contra).
Muy bueno Franco! También tenemos que tener presente que en la caída 2008/2009, SBUX era bien laggard. Es decir: estaba teniendo un comportamiento peor al mercado.
Todo indica que este es un papel bien de tendencia…
Así es Miguel. La acción comenzó a declinar incluso cuando el mercado todavía estaba en tendencia positiva en 2007. Ahora la tendencia parece ser muy firme.
buen día.
qué hacemos con los resultados que presentó sbux???
qué opinan??
Buen día. Buenos resultados, mayores a los esperados (2.67% de sorpresa), con un incremento del 11.11% respecto del tirmestre anterior. Si bien este incremento es el menor visto desde el segundo trimestre de 2009, es mayor al esperado. También las ventas y el BPA son record histórico. Siguen manteniéndose las buenas expectativas, y creo que también seguirá el momentum positivo. Ojo con el probable cambio de tendencia del mercado.
gracias