Una vez más, nuestra atención se centra en los bancos. Antes de esto, veamos brevemente qué sucedió la semana pasada.
La semana pasada marcó el retorno de la actividad y el volumen de transacciones luego de dos semanas atípicas, cómo fueron las de Navidad y Año Nuevo. En este contexto, iba a ser una semana para seguir de cerca y ver qué era lo que pensaban los actores importantes, que son los que inyectan el grueso del volumen de operaciones.
Y la semana pasada fue decididamente bajista. Los datos de empleo volvieron a marcar una economía en retroceso. Pero lo importante es que marcaron que la intensidad del retroceso no disminuye o que incluso se está acentuando.
A mi juicio, lo más saliente de la semana vino por el lado de los anuncios de empresas. El miércoles por la mañana, Intel (INTC) advirtió que sus ventas serían un 23% menor al mismo período del año pasado, debido a una baja en la demanda de microchips. Como si esto no alcanzara, Wal-Mart (WMT) advirtió que el incremento de sus ventas en diciembre fue del 1,7% contra el 2,7% que se había esperado inicialmente.
El mercado se enfrenta finalmente al momento de la verdad: los reportes de ganancias de las empresas comenzarán a llegar esta semana.
Quedan atrás entonces especulaciones acerca de cuándo será la recuperación de la economía y el mercado comienzará a traducir a los precios el hecho de que aún no es posible saber cuándo llegarán posibles mejoras.
Citigroup.
La noticia que se conoció al final del viernes y que se confirma hoy, es que Citigroup está interesado en vender su brazo de Investment Banking (Smith Barney) a Morgan Stanley. ¿Por qué es esto una noticia? ¿Por qué cae Citigroup (C) casi un 10%? Porque demuestra que este banco nuevamente está desesperado por conseguir cash. Si revisamos nuestra nota del 1 de diciembre de 2008, parece un oráculo:
Citigroup no es buena idea. Alcanza con ver lo que pasó con AIG luego de su primer inyección de capital. Lo mismo sucedió con Fannie Mae y Freddie Mac. No creo que el Citigroup desaparezca, pero sus accionistas se verán aún más licuados. El razonamiento es que nada indica que C no vuelva a necesitar capital ni que sus pérdidas dejen de crecer.
La realidad es hoy incontrastable. El sector de bancos sigue siendo el centro de nuestra atención y nuevamente ha marcado mínimos. Pero aún más grave: los bancos que más han sufrido bajas son los de mayor capitalización bursátil como JPMorgan (JPM), Wells Fargo (WFC) o Bank of America (BAC).
- Mercado:
Con la baja de los bancos la semana pasada y la confirmación el día de hoy, creo que es prácticamente inevitable tener una profundización de la baja esta misma semana.
- Trade de la Semana:
Vender en corto bancos. Puede hacerse con XLF o comprando productos como el SKF o el FAZ para mayor apalancamiento. Dentro de lo que es tecnología, Apple (AAPL) parece como una acción atractiva para hacer venta corta.
Finalmente. El mercado se encuentra en una situación en la que la aceleración bajista parece inminente. Para quienes tengan posiciones compradas, esta es probablemente la última oportunidad para retirarse del mercado y pasarse a cash.
¡Éxitos!
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