Antes que nada, agradezco mucho los comentarios y referencias que me han hecho llegar.
¿La noticia de la semana? Citigroup dice haber ganado dinero desde comienzos de año. Sumado a esto, se sabe que se flexibilizarán algunas normas contables que permitirán a los bancos no tener que contabilizar ciertas pérdidas de modo tan marcado.
En consecuencia, la semana pasada mostró una suba en los bancos del 32%. Incluso hoy lunes, esta suba se extiende con Citigroup (C) subiendo en estos momentos –sólo en el día de hoy– un 38%.
La gran pregunta: ¿hemos visto el piso? Y para responder esto, lo que quiero ver es cómo reacciona el mercado a noticias malas. ¿Por qué? Porque quiero tratar de inferir si los precios que vemos ahora reflejan el peor de los mundos. Y la semana pasada, tuvimos una muy importante:
Si a General Electric (GE) le bajan la calificación crediticia, uno esperaría que la acción baje ya que es una noticia decididamente mala. Sin embargo, esta semana, luego de que le bajaran la calificación, la acción subió con fuerza. ¿Por qué? Porque el mercado esperaba que le bajaran aún más la calificación. Estas “divergencias” son las que tenemos monitorear.
- Trades:
Con el esquema de la semana pasada, donde propuse comprar XLF en la apertura de cada día de la semana, quedamos comprados en 7,16.
En el petróleo, quedamos comprados en 29 en USO.
En el S&P500 quedamos comprados nuestra primera parte en 67,95. Completo la posición con el S&P500 superando 780.
Me parece una buena idea comprar Nasdaq. Eso lo haremos comprando QQQQ.
- Comentario final:
¿Podemos decir que los precios de ahora son interesantes para el largo plazo? Yo creo que si. La cuestión es definir el largo plazo. En algunos contextos, mi largo plazo es bastante corto. En la bolsa, es de entre tres y seis meses. ¿Por qué? Porque se que es prácticamente imposible pretender inferir cualquier cosa mucho más allá de eso. De algún modo es una humildad intelectual.
Diferente es si uno piensa en forestación, donde la naturaleza se encarga de hacer crecer los árboles o de un fondo de pólizas de seguros de vida, donde la gente inequívocamente se muere.
Se pueden hacer importantes diferencias ahora. Y después… y después se verá.
Posiciones antes de este Newsletter:
USO comprado a 29 último precio: 28,30 balance: -2,4%
XLF comprado a 7,16 último precio: 8,54 balance: +19,3%
25% de SPY comprado a 67,95 último precio: 77,20 balance: +13,6%
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