La Fed enfrenta unas regulaciones de altísima importancia que busca imponerle el Congreso de los EEUU. Son las más estrictas en sus 95 años de existencia. ¿Cuáles son?
¿Por qué Bernanke y Geithner se han opuesto férreamente a estas? ¿Cuáles pueden ser la consecuencias, bien cercanas, para el sistema financiero estadounidense?
Un comité clave del Congreso (el House Financial Services Committee) aprobó el jueves último una legislación que requerirá, entre otras cosas, auditar la política monetaria de la Fed y que revele a qué bancos les ha estado prestando dinero y cuánto dinero les ha estado prestando.
Esto se votará en la Cámara de Representantes el 1ero de diciembre. De ser aprobado, luego tendrá que ser aprobado por el Senado para entrar en vigor.
Con esto se terminaría con casi 100 años de secretismo por parte de la Fed. ¿Por qué es importante?
Porque hasta el momento, si un banco está con serios problemas, puede pedir prestado a la Fed sin que nadie lo sepa. Pero si se sabe qué banco está pidiendo prestado, se puede suponer correctamente que ese banco está con problemas y se podría iniciar una corrida en su contra. Y esto afectará sin dudas al sistema porque va a desenmascarar a los que están con serios problemas. Apuesto a que Citigroup(C) está en esa lista secreta.
En cualquier caso, es entendible y válida la indigación de los contribuyentes americanos. Después de todo, la Fed está decidiendo sin consultar con nadie qué hacer con la plata que recauda el Estado. (Pueden leer más del tema aquí) .Y no hablamos de moneditas sino de trillones de dólares. Es tan difícil de imaginar este número que les dejo unas imágenes.
Acá tenemos $100 millones. Es un respetable pallet.
Acá tenemos $1 billion. Parece que vamos llegando a algún lado…
Helloooo! Acá tenemos el famoso $1 trillion del que tanto se habla. Por si no lo notaban, los pallets estan apilados.
Ufff… parece mucho, no? Los pasivos de la Fed son $2.12 trillions. Simplemente: Ja!
- Trading.
En la zona en la que está operando, el mercado se ha quedado prácticamente sin volumen. No hay fuerza, al menos por el momento, para empujarlo hacia más arriba: no hay convicción en la compra.
¿Será este el fin de un ciclo? Puede ser. Pero por ahora no sabemos. Para confirmar esto, el S&P500 debería primero caer por debajo de la media móvil de 50 ruedas. Y todavía está a 25 puntos. Con lo cual tendría que caer un 3% para empezar.
Los bancos por su parte, están bastante más débiles porque YA están en la media móvil de 50 ruedas. En especial los bancos europeos vienen teniendo los peores retornos. ¿Se estarán adelantando a los bancos de USA como dice Denis F.? Es una posibilidad.
Les dejo acá cómo quedó nuestra posición teórica. Estamos sin posición y volveremos a abrir con el corte de las medias móviles de 50 ruedas de SPY y XLF. Con cierre bajista de XLF el día lunes, quedaríamos abajo de esta media. Voy ir short con la mitad de la cartera y apalancamiento de 2 a 1. La otra mitad también la voy a usar 2 a 1 short cuando el S&P500 corte hacia abajo su EMA de 50 ruedas.
- Trade de la semana.
Les dejo un espectacular gráfico de Brocade Communications (BRCD). Hizo un Island Reversal, que es una figura que tiene un reliability del 77% en los techos. Pueden leer más acerca de esta figura aquí.
Trade: short BRCD en la apertura con Stop Loss en $8.42 y Stop Gain en $7.
Otros trades abiertos:
Long AMZN con Stop Loss en $120 y Stop Gain en $135. La compramos en $124 y vale $129,66.
Short RIMM con Stop Loss en $65 y Stop Gain en $50. La shorteamos en $63.20 y vale $59,72.
- Otros.
Quiero felicitar a los lectores de Uruguay por la clasificación al Mundial. Vamos Uruguay! Qué manera de sufrir. Hasta el último minuto. Igual que Argentina.
¡Éxitos!
La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.
Miguel, a ver si entiendo: vos crees que Obama va a dejar que le impongan a la Fed que revele a qué bancos les están prestando plata?
Creo que hay demasiados intereses en juego como para que eso suceda…
Slds
A.I.
Bueno… es que no se si el “pueda” de algún modo especial impedirlo.
Es decir. Me imagino que ejercerá toda la influencia que pueda sobre los demócratas.
Si el fuera un “monarca”, lo impediría. Pero el Congreso está muy sensible con respecto al tema de la Fed por el simple hecho de que los votantes americanos lo están… y esa presión viene creciendo…
Miguel,
Me gusto la nota, Para los que estan interesados les dejo un video de Ron Paul y Bernanke, http://www.youtube.com/watch?v=xmn2klhQgFc
Miguel cuando vas a entrar en el oro??
Slds,
Muy buenos tus videos Juan. Una vez más!
El oro está difícil que de un entry point. Porque subirse ahora puede parecer tarde. Yo creo que no es tarde, pero como te decia, no se cuando hacerlo.
Será quizá el momento luego de alguna intervención? (Porque tarde o temprano lo van a intervenir porque es un mercado chico).
Vos donde pondrias tu punto de entrada?
Miguel, lei de un analista que el precio $1100 es un piso muy fuerte, creo que es el precio que compro el Bco central de India.
Yo personalmente invierto con plazos largos, no soy un trader, y nunca me volvi loco en encontrar el momento justo para entrar, obviamente todo corrige, pero con el oro aprendi y vivi en carne propia como la gente se queda afuera del mercado por esperar el momento justo.
Mi conclusión es solo mirar al LP, ahora si queres buscar un piso, por lo general corrige un 10% pero recorda que no es un mercado convencional, ya que existen demasiados intereses.
Un analistas especializado en el oro, al cual yo sigo y confio mucho en los pronosticos es Jim Sinclair, su blog es jsmineset.com, el habla de un oro a $1224, $1278, $1650 y despues $3000 por onza en un par de años.
Obviamente si USA sigue con esta linea de politicas monetarias y deficits, etc, las cuales revientan al USD.
A Sinclair y al oro lo sigo desde que vale $600, obviamente tuve malas…pero a la larga creo que es un analista impecable y que entiende lo que realemente pasa.
Lo que comentas de que es un mercado chico y muy manipulable es 100% verdad, lo que mas odian los bancos centrales es que la gente compre oro y no sus papelitos, por eso existe mucha propaganda encontra del oro pero lo importante es saber que a LP no tiene cabida esta manipulación, y el oro va a valer lo que tiene que valer.
Otro date importante es que los Bcos centrales siempre estuvieron unidos para vender pequeñas porciones de oro para sacarlo, hoy en dia no esta pasando mas, es mas se esta revirtiendo!
Slds
Me parece muy buenos los comentarios que haces. Y si, son 100% ciertos.
El problema que enfrento con el oro es qué hacer despues de un feroz rally como el que vimos.
Pero otra lectura es que debe haber una enorme presión compradora. Por qué? Porque ni siquiera se ven pullbacks.
Asi que para responderte, creo que con un mini-pullback, hay que subirse. En la zona $1120-$1150 habria que entrar casi sin dudas…
La pregunta es… nos dará el gusto?
El oro siempre da chances!
Pero como venimos ultimamente la correcion puede tardar en venir y no se si a esos niveles! parece una locura hablar de barato a $1150! Igual si llega a $1600…$2000…$3000 como dice Sinclair esto es un regalo!
Creo uqe la sensación tiene que ser, todavia hay upside y no ya esta me perdi el tren, lastima que no entre cuando estaba en $1000…
Mi conclusion es si corrije me empiezo a apalancar pero por ahora sigo con el oro puro.
Justo hoy estaba analizando comprarme unos calls de GLD al 2012, y decidi esperar un poco a ver como sigue la mano.
Slds.
Mirá. Creo que tenes razon…
Si se dan esos objetivos, hoy esta barato. Pero al menos le daria algo de chance a que afloje un poco antes…
Con respecto a los calls vencimiento 2012, creo que no es la mejor idea. Esos LEAPS (que asi se le llaman a los calls de largo plazo), son carísimos en términos de time value.
Si queres palanca, probablemente sea más barato el futuro. Aunque claro, tambien es grande la exposición.
Alternativamente, pensá en calls pero “de corto plazo”. De nuevo, el time value que te cobran es carísimo.
Entendes mi punto?
En lo personal si yo estaria totalmente afuera hoy, es simple no toleraria estar afuera, entraria de a poco, escalonado para no jugarte tanto con un precio.
Pero empezaria a invertir ya! esto me pasa porque estoy muy tranquilo con los fundamentals del oro y se que en el LP $1168 es una ganga. Pero bueno cada uno hace su propio analisis y elige como maneja su plata, algunos saben invertir y otros ganan mas con el trading.
Slds
Escalonar, es siempre un buen modo de defenderse para armar una posición como esta…
Hola Miguel
El proyecto de los democratas para la organizacion de la Fed tiene un transfondo de poder politico tremendo, nada menos que transferir el control de la Fed a poder politico en lugar de poder economico (los bancos) como ha sido tradicional en el capitalismo yankee, veremos que sucede, tal vez sea una bomba de humo.
Con respecto al ORO:
Diria que es tpico de los medios informativos “vender” lo que la gente compra.
A fines de los 90, cuando el DOW toco los 10.000 puntos, aparecio un libro cuyo titulo fue “DOW 30.000 points” en donde explicaba que en muy pocos años se alcanzaria esta marca, lo cierto es que para un mercado alcista y que compraba cualquier cosa el libro vino barbaro…todos los medios informativos se basaban en el para explicar lo que era inexplicable desde el punto de vista valorativo…ja,ja,ja.
Cuando la bolsa bajaba hace un año y rompia en el DOW el soporte de los 7.500 aparecian muchos gurus que hablaban de un dow por debajo de los 5.000…en fin.
Hablar de un ORO de 1.650 $ ó de 3.000 en lo inmediato como tambien he leido por ahi, es muy arriesgado y supone lo siguiente:
Primero: El ORO no es un simple conmodity como el trigo, es la referencia mas importante como pago internacional y reserva de valor, hablar de un valor cercano a 2.000 por su importancia en la estructura de precios relativos es lo mismo que un petroleo por encima de los 120 $ y una inflacion en todos los conmodities basicos (cereales, metales, quimicos).
Segundo: Si el Euro y el Yen, no convalidan la desvalorizacion del dolar, el euro valdria mas de 2 $ y 50 el…
Yo no se si se le ha dado la importancia que tiene a la noticia esta.
Justamente en Ron Paul quien viene empujando la auditoría de la Fed. Por eso me pareció tan atinado el video que dejó Juan Jarvis (el link).
Y a partir de ahi pueden aparecer cientos de secretos a la luz… Todavia es temprano… primero tiene que dar el ok la Cámara de Representantes (entiendo que se descuenta que lo ganan). No se qué pase en el Senado…
Con respecto al oro… creo que esto es una megadevaluación de TODAS las monedas contra el oro. Porque TODOS los gobiernos del mundo están haciendo una política monetaria expansiva…
Si creemos que los problemas se arreglan imprimiendo papelitos, es porque hay algo que no entendemos bien.
Puede pasar en el corto plazo. Pero no es de equilibrio. Y ahora estamos en lo más parecido al “largo plazo” de la politica monetaria keynesiana…
continuacion:
…el euro valdria mas de 2 $ y el yen a 50.
Conclusion: Oro a valores cercanos a 2.000 implica un escenario de CASTASTROFE, el cual es esperado por algunos en el mediano plazo, se basan en una segunda crisis financiera bancaria en los USA producto de la creciente morosidad hipotecaria y en creditos de consumo.
Bernake, reconocio tal peligro en su conferencia de New York hace dos semanas, temiendo que tengan que afrontar una tendencia del tipo W…por que la leve insinuacion de Recovery ha sido insuficiente, puesto que han regalado dinero a dos manos, subsidiado a varios sectores, recortado impuestos y sin toda esta “maquinaria gubernamental” es imposible proseguir adelante en un UP TREND.
Entonces, si no hay voluntad politica de poner otros dos Trillons dolars como en el 2009 para sostener morosidad bancaria y recortes impositivos en el 2010…como se sostiene el actual endeble nivel de actividad.
El Oro a 1.500 ya implica un nivel de inflacion interna que haria elevar la tasa de interes en 200 puntos.
Estrategia: si aceptamos oro a 2.000 aceptamos escenario catastrofe, sino se tienen posiciones en oro por debajo de los 900 lo mas prudente seria esperar con LAS FICHAS EN LA MANO hasta que la bolsa comience su derrumbe en ese momento, y asi desde un principio apostar a la BAJA.
SE debe Pensar que si la bolsa se derrumba, el ORO tambien se derrumbara !! de ahi es el gran riesgo !!, una postura conservadora seria comprar bonos del gobierno aleman en lugar del oro.
Que piensas MIguel, de esto?
Saludos
Vos sabes que yo mucho tiempo pensé que en un escenario en que la bolsa cayera fuerte, el oro también lo haría…
Pero ahora creo que en general, lo que puede pasar es devaluación de todas las monedas contra los metales. Creo que va a ser el ultimo refugio. Y en el panico, creo que el oro va a ser ganador…
Los bonos, creo que terminarán cayendo por un simple exceso de oferta. Tasa al 0% no es una situacion de equilibrio…
Cuty coincido 100%, el oro no es un commodity, sino LA moneda! hay que pensar porque los bancos centrales no se terminan de desprender del oro no? Y como tratan de imponer sus papelitos como dinero? conclusión fue bueno mientras duro…pero no creo que la gente siga tolerando esto mucho mas tiempo.
La persona que me introdujo al oro, siempre contaba una anécdota de como el oro preservo su valor en 2000 años, el contaba que en el imperio Romano, la mejor toga le costaba a un romano una onza de oro, y hoy 2000 años despues en NY creo que por $1000 dolares nos compramos flor de traje no?
Y si comparamos esto con la perdida del valor adquisitivo del dolar, que en solo 30 años, un dolar hoy vale lo mismo que 7 centavos de la decada del ´70!
Entiendo que el oro sirve como hedge, y que a veces no, realmente nose bien porque pero el mercado lo tomo asi!
Lo cual crea una demanda y oferta sobre este pero para mi el valor del oro, tendria que estar mas relacionado a la cantidad de papelitos que se imprimen y no se sacan del mercado, los cuales son muchos, demasiados en los ultimos meses gracias a la “maravillosa” politica monetaria de Bernanke.
Si realmente les interesa la guerra que existe entre el mercado del oro y los bancos centrales, lean o busquen info sobre GATA, Gold Anti-Trust Action Committee, y sobre su Chairman Bill Murphy.
Estos encabezan la lucha contra la manipulación en el mercado del oro.
Slds
En cualquier caso, creo que la probabilidad de que USA intervenga el mercado del oro de acá a un año, es muy cercana a 1.
Porque el oro está desenmascarando la política de los Bancos Centrales.
La cuestion es que si empiezan a vender para influenciarlo, también van a tener del otro lado a players grandes como India o China que van a querer llevar oro si lo tratan de mandar abajo…
He leido researhs del jefe de estrategia & resaerchs del tercer banco mas importante del Japon hace mas de un mes el Sumitomo Mitsui bank, en donde pinta un yen de 50 con respecto al dolar y piensan en el “Doble dip” es decir W trend por que esperan un a segunda crisis financiera en USA.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=20601109&sid=a_A5nqmw9Dq8
Sin duda alguna, que si la bolsa de derrumba el dolar se apreciara notablemente y ello porvocara el derrumbe en el ORO, como veo muy porbable la W trend es que veo muy riesgoso el oro.
El precio del ORO hoy en dia esta muy distorcionado por Hedge funds y especuladores que toman posiciones por que es natural comprar todo lo que sube, como vender todo lo que baja.
MIguel, de ninguna manera pienso en que las otras monedas acompañaran la devaluacion del dolar, puesto que no les conviene a Japon ni a China, tampoco a Europa y estos han dado muestras opuestas a devaluar sus monedas y convalidar asi una inflacion internacional sin precedentes en la historia.
Pensemos que las tasas de interes tienen 0 % en federal funds y que esta situacion asi solo puede durar mientras halla deflacion en precios……ALGO QUE DESDE HACE UNOS MESES NO OCURRE !!!, entonces si se toca la tasa de interes, el ORO se derrumbaria….junto con la bolsa.
Saludos
El Titular del FMI, argumento que en Europa el 50 % de los bancos esconden sus perdidas en sus balances…si el lo dice.
http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1204035&pid=7748946&toi=6275
Seguramente en los USA este porcentaje es mayor y es imposible una recuperacion economica sin expancion del credito, de hecho no casi hubo aumento en nivel de actividad, solo ocurrio un slow down trend al cual se lo tomo como algo positivo y en la bolsa hemos visto aumento en EPS pero con fuerte deterioro en ventas…algo que habla de mala calidad en los resultados, producto de enormes cut cost y de algunos dibujos contables.
Es entonces que el mediano plazo aparece un muy frente de tormenta el cual traba la expectativa en el mercado y se transmite con muy bajos volumenes operados, puesto que solo los day traders y hedge funds concurran sus operaciones. Mas un vasto sector de inversionista, los fundamentals value, estan afuera del mercado y aguardan que pase el frente de tormenta para no correr tantos riesgos.
Entonces, en terminos del CAPM (capital asset princing model) la nula tasa de interes genera una anormal prima de riesgo de mercado, que al ser tan reducida no permite que el RIESGO de mercado sea computaddo correctamente. La temporalidad de esta situacion es lo que condice a inversores de mediano y largo plazo estar afuera de el en estos momentos.
Creo que si bien, la enorme mayoria de lectores del blog de MIguel son traders que operan en el corto plazo, deberian ampliar el horizonte de observacion para saber sobre que montaña estan parados.
Cuty, creo que todos coincidimos en mayor o menor medida con vos.
Pero desde el punto de vista operativo… qué hacemos?
Quedó claro que mi estrategia de aferrarme ideológicamente a una posición, fue un fracaso rotundo.
Puedo elegir no comprar. Pero tambien se hace dificil para alguien a quien lo miden en relacion con el mercado.
Pero por el momento, ir short es bravo. Ojo. Abajo de la EMA de 50 ruedas, puede ser otro cantar…
Por otra parte, tiene que volver el volumen. Esto esta casi muerto… y no es casualidad…
La mejor estrategia es no hacer NADA…simplemente esperar que se comience a drase el cambio de tendencia, en el mientras tanto, liquidez total. Se que para muchos es dificil quedarse con las manos cruzadas, pero es asi.
Los cazadores de tigres de bengala en la India, esperaban con su fusil que el tigre se viniera al acecho y cuando ya estaba a pocos metros sabiendo de que no iban fallar, comenzaban a disparar, no disparaban antes, puesto que si erraban el animal huiria
Saludos
Muy bueno lo del tirgre de bengala…
Y atencion con la noticia de la Dubai World…
http://finance.yahoo.com/news/Dubai-debt-fears-hit-world-apf-3624614071.html?x=0&sec=topStories&pos=4&asset=&ccode=
Pidieron posponer pagos de deuda… será una señal?
Les dejo el link a un comentario de Paul Krugman sobre la política monetaria que contiene una visión controvertida sobre el panorama de tasas de interés. El punto central es por qué se está hablando de las “exit strategies” cuando la Fed en sus minutas dejó bien en claro que espera que el desempleo caiga de manera muy gradual y que la inflación se mantenga por debajo del target. Saludos!
http://krugman.blogs.nytimes.com/2009/11/25/no-exit/?scp=1&sq=no%20exit&st=cse
Ahi aparece una contradicción grande, no? A eso te referis Florencia…
Cual es tu interpretación?
Estaría bien pensar que se están dando cuenta de que tendrán que subir las tasas para reducir liquidez porque no está generando efectos reales y está destruyendo al dolar?
Miguel Angel, mientras aguardamos los comentarios de Florencia, te agradecería nos des tu impresión de lo que está pasando en Dubai y cómo crees que va a afectar a Wall Street. En Europa las bolsas cayeron más del 3% y el oro se mantiene en 1190. Gracias.
Isidoro, un poco tarde mi respuesa… pero acá va…
Hay un tema que toqué siempre poco, que es el de la PPT (Plunge Protection Team).
Es un grupo ejecutivo que creo el Presidente Reagan luego del crack del 87. Què hace este grupo? Interviene para evitar caidas…
Y creo que hoy, un dia de poco volumen, el PPT esta actuando, esta interviniendo. Es la unica explicacion para que abra hacia abajo y suba toda la rueda…
Es sabido que Obama ha hecho un gran uso de esta herramienta… hasta cuando? en qué magnitudes? Veremos…
Miguel, vos que estas mas en el tema, tenes forma de averiguar quienes son los bancos que vendieron mas protección contra default de Dubai? Porque si se pudiese saber eso, daría shortear el lunes alguna de esas empresas.
Si esto es complicado de saberlo, te parecería comprar SEF (short del sector financiero)?
Es una muy buena pregunta. Voy a ver si encuentro algo. En gral, se puede conseguir informacion de los CDS (Credit Default Swaps), pero no tanto quien fue el que vendio la cobertura sino qué cantidad de cobertura hay con respecto a determinado bono…
En cualquier caso, la baja ya se dio jueves y viernes. Y hoy hay mucho olor a intervencion (no hay que sorprenderse ya que intervienen activamente el mercado de bonos tambien…)
Este video de la BBC sólo tiene un par de meses y ya anticipaba lo que podía pasar:
http://www.youtube.com/watch?v=aCVLWpkrsLI
DUBAI:
La crisi de DUBAI era muy previsible por el mundo financiero desde que comenzo esta crisis a fin del 2007, el motivo de ello eran las LEYES VIGENTES PARA EXTRANJEROS EN DUBAI.
Primero: El Boom en Dubai dio lugar a que numerosos profesionales y ejecutivos extranjeros se radicaran en este riquisimo emirato arabe. Obviamente, la radicacion de numerosas empresas trajo la radicacion de un ejercito de ejecutivos extranjeros porvenientes de todo el mundo y la falta de estructura edilicia dio lugar a un boom inmobiliario unico en el mundo, por lo extraodinario y lujoso.
Segundo: La ley es este emirato Arabe establece que TODO EXTRANJERO QUE INCUMPLIERA UN COMPROMISO CONTRACTUAL DE DEUDA, en mas de 60 dias, SERIA CASTIGADO CON PRISION.
Es entonces, que tras la crisis que se precipito fuertemente en el 2008 numerosos extranjeros quedaron desocupados en el emirato y por lo tanto se escaparon para no caer presos. Dubai quedo vacia, desierta, y los precios de las propiedades cayeron terriblemente.
Conclusio: Si los deudores son incobrables, los precios en las propiedades caen por falta de demenda…¿que se podia esperar?
A fin del 2008 he leido que en Dubai departamentos lujosos se ofrecian para la venta al 10 % del valor que poseian en el 2007, realmente una tragedia anunciada por las severas leyes vigentes contra extranjeros.
Saludos
Cuty, te dejo otra anecdota de color.
Un amigo me contó que sabia fehacientemente que muchos extranjeros dejaban Ferraris y Lamborghinis en el aeropuerto con las llaves puestas.
Eran autos que habian comprado con deudas que no iban a poder pagar… y simplemente devolvian el auto…
Si es verdad, esa imagen de los autos abandonados con llaves puestas la he visto,¡¡ era muy fuerte !!
Buenisimo el video! Quiza lo ponga en el post de la semana que viene…
no soy muy bueno en esto, pero si de antes se sabia que iba a ocurrir, que sucede en los mercados?
quien sera el proximo?
es decir, si la mayoria sabia, y no comento o algo asi, que podemos esperar de los proximos meses.
saludos
http://www.elargentino.com/nota-28089-Se-acabo-la-fiesta-en-Dubai.html
Creo que Dubai es lo más parecido en la história contemporánea a la Babel de la Biblia.
Islas artificiales, pistas de ski en el desierto… signos de derroche descomunal.
En terminos de Elliot Wave, esto solo puede darse en un momento de sentimiento ultra bullish. Carlos M. diría que es un comportamiento de 5ta de 5ta de 5ta.
No necesariamente era que la mayoria sabia. Los mercados son un juego muy especial. En el que muchos pueden saber algo pero eligen hacer la vista gorda por diferentes motivos. La burbuja de real estate de USA duró años. Y es dificil jugarle en contra porque uno no puede saber con certeza cuando se puede desinflar. Y en el mientras tanto, si alguien juega short, puede terminar sin un centavo…
En relacion a al nivel de tasas de la Fed y las “exit strategies” me parece que discurso es bastante consistente con las expectativas de tasas descontadas por el mercado. Hoy las tasas son mas bajas en US que en Japon (eurodollar 9m). Creo que el mercado sigue hablando de las “exit strategies” porque las diferencias de politicas monetarias dentro del G10 van a ser un elemento fundamental para el mercdo pensando en lo que viene. Ademas, porque va a ser muy interesante ver como sale la Fed de la encrucijada en la que se encuentra. En algun punto, el colapso del dolar podria empujar a un aumento de tasas, independientemente del estado de la economia. Por ahora sigue abierta la interrogante respecto de que pasará en US (y en el mundo) cuando los estimulos fiscales sean removidos. Pero está preparado el sector privado para gastar lo que el sector publico gasto en el ulitmo año? Por ahora que no, porque los consumidores finalmente estan ahorrando. En este contexto es dificil pensar que la Fed se anime a subir las tasas. La inflacion es baja, el consumo debil y la capacidad de utilizacion de la economia es amplia. El problema es el USD (sobreoferta) y dado que las perspectivas de tasas son estables, todo el mundo quiere endeudarse en dicha moneda e invertir en otra moneda (AUD por ejemplo). Por eso el RBA aumento las tasas en menor intensidad pero lo hizo antes de lo esperado. Mas de esto es posible. Es clave la inflacion en Asia principalmente por la dinamica del USD y las commodities.
Coincido Harriet con tu opinion, mas se podria agregar otros frentes de tormenta para la Fed que no has mencionado, lo cierto es que la Fed ha tratado de poner diques de contencion para contener la crisis pero esta esta llegando unl limite de capacidad para soportar tanta presion de agua.
Dos hechos que ocurren y pocos lo perciben es que la bolsa de Japon desde hace 3 meses esta en clara tendencia hacia la baja (un 14 %) y no es solo po la revalorizacion del Yen en ese lapso (6 %) y el otro hecho es
…..y el otro hecho es que la Bolsa Europea ha realizado un Doble Top en los ultimos 3 meses.
Es decir, mientras que en el mundo, mas alla de la desvalorizacion del dolar, las bolsas estan retrociendo o estancadas en su avance…EN USA han avanzado un 15 % para los ultimos tres meses, POr lo tanto, creo que esto solo ha sido posible por mantener la Fed tasas intradiarias mas bajan del planeta y esta temporal situacion disvirtua el Riesgo del mercado ante otros rendimiento financieros competitivos a la bolsa.
Saludos
Yo creo Harriet, que cada vez más, con respecto a las tasas, el factor preponderante va a ser el politico y no el economico.
Quiero decir: la Fed podria verse obligada a subir tasas aun en un contexto de recesion o repunte debil.
Creo que la pregunta del millon es: esta dispuesto USA a perder la cualidad de reserva internacional para el dolar?
Me parece que esa bondad (ser reseva internacional), es superlativa. Y vale comerse la recesion que sea con tal de no perderla…
Si la Fed sede a los factores politicos (cualquiera que estos sean) entonces un error de politica monetatia de tipo 1 (aumentar las tasas antes de tiempo) podria tener lugar lo cual sería nefasto para el mundo. Lo ulitmo que necesitan los mercados es perder la confianza en los banqueros centrales, este fue un pilar en la recuperacion de los activos (ciclicos) que vimos este año. Ademas, ya hemos visto en Japon lo que un error de esta naturaleza significó.
Creo que un error de tipo 2 (dejar las tasas demasiado bajas por un periodo prolongado) va ser el outcome mas probable, pero una vez más, dependiendo de la dinamica del dólar.
Todavia me cuesta ver que el dolar pierda hegemonia como moneda de reserva simplemente porque no hay alternativas posibles, al menos en el corto.
Saludos