Comentarios en: 7 ideas para el 2010 http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/7-ideas-para-el-2010/ Actualidad financiera internacional. Acciones, Commodities, Renta Fija, Monedas, Opiniones de Lectores. Fri, 18 May 2012 19:27:55 +0000 hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.3.1 Por: Latinforme.com » Blog Archive » Grecia: cada vez más parecido al caso Argentina http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/7-ideas-para-el-2010/#comment-826 Latinforme.com » Blog Archive » Grecia: cada vez más parecido al caso Argentina Tue, 11 May 2010 13:09:01 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=536#comment-826 [...] es la primera vez que indico que hay que vender euros. Si repasamos las “7 ideas para el 2010” encontramos que 6 de las 7, están siendo buen negocio, entre ellas vender euros y comprar CDS [...] [...] es la primera vez que indico que hay que vender euros. Si repasamos las “7 ideas para el 2010” encontramos que 6 de las 7, están siendo buen negocio, entre ellas vender euros y comprar CDS [...]

]]> Por: Harriet http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/7-ideas-para-el-2010/#comment-825 Harriet Mon, 11 Jan 2010 04:54:47 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=536#comment-825 Uf, que mal que arranque el 2010..........de las 7 ideas que propones Miguel creo que solo estoy de acuerdo en la primera ;) Solo dos comentarios al respecto, todo el mundo piensa que las tasas van a subir fuerte porque estan bajas. Yo no compro esa idea porque independientemente de donde esten las tasas porque hoy la macro creo que no convalida dicho movimiento. Mi proyeccion de la 10Yr Tsy es de 3,6% basado en un modelo de correccion de errores que usa variables macro como el crecimiento, la inflacion y la tasa de corto (forward). Mas alla de esto, hay que tener en cuenta que la curva esta muy empinada y esto significa que las tasas forward estan muy altas. Para ganar dinero con una posicion short, no solo tenes que pensar que las tasas van a subir sino que ademas el aumento va a ser superior al de las tasas forward. Esto implica un movimiento que ni siguiera esta alineado con las expectativas del consenso del mercado, por ende lo veo un trade muy trillado y muy peligroso tambien. Sobre comprar proteccion con los creditos que mencionas, me parece que el mercado sobrereaccionó a lo de Grecia y muchos bonos de dichos paises quedaron baratos. La mejor estrategia ahi es ir por el basis (CDS - spread) es decir vender proteccion y comprar los bonos (cash market). El carry de esta posicion es mucho más atractivo. Saludos H Uf, que mal que arranque el 2010……….de las 7 ideas que propones Miguel creo que solo estoy de acuerdo en la primera ;)

Solo dos comentarios al respecto, todo el mundo piensa que las tasas van a subir fuerte porque estan bajas. Yo no compro esa idea porque independientemente de donde esten las tasas porque hoy la macro creo que no convalida dicho movimiento. Mi proyeccion de la 10Yr Tsy es de 3,6% basado en un modelo de correccion de errores que usa variables macro como el crecimiento, la inflacion y la tasa de corto (forward). Mas alla de esto, hay que tener en cuenta que la curva esta muy empinada y esto significa que las tasas forward estan muy altas. Para ganar dinero con una posicion short, no solo tenes que pensar que las tasas van a subir sino que ademas el aumento va a ser superior al de las tasas forward. Esto implica un movimiento que ni siguiera esta alineado con las expectativas del consenso del mercado, por ende lo veo un trade muy trillado y muy peligroso tambien.

Sobre comprar proteccion con los creditos que mencionas, me parece que el mercado sobrereaccionó a lo de Grecia y muchos bonos de dichos paises quedaron baratos. La mejor estrategia ahi es ir por el basis (CDS – spread) es decir vender proteccion y comprar los bonos (cash market). El carry de esta posicion es mucho más atractivo.

Saludos

H

]]> Por: riendo http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/7-ideas-para-el-2010/#comment-824 riendo Wed, 06 Jan 2010 19:52:30 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=536#comment-824 Miguel, espero q hayas empezado muy bien el año!! Muy buenas tus ideas aunq algunas bastante parecidas a las q no funcionaron del año pasado... Que pasó con el short q tenías en BAC y en XLF, seguís con esa estrategia?? Abrazo y que disfrutes tus merecidas vacaciones! Miguel, espero q hayas empezado muy bien el año!!

Muy buenas tus ideas aunq algunas bastante parecidas a las q no funcionaron del año pasado…

Que pasó con el short q tenías en BAC y en XLF, seguís con esa estrategia??

Abrazo y que disfrutes tus merecidas vacaciones!

]]> Por: cuty http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/7-ideas-para-el-2010/#comment-823 cuty Tue, 05 Jan 2010 01:25:57 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=536#comment-823 Continuo: Pero existen los limites contables. las reservas contables no pueden caer sobre un minimo ni tampoco es posible de manera continua inventar ganancias, se estima que en general no mas de dos o tres año como maximo puede un management generar EARNINGS MANAGEMENT...y tras ese tiempo se debera reponer las reservas contables. Por lo tanto, creo que a partir de abril se comenzara a observar el efecto boomerang. Entonces Miguel, comprobaremos que el analisis tuyo ha sido correcto, pero hay cosas que no se pueden prever como cuanto dinero estan las firmas dispuestos a inventar como ganancia contable o cuanto trillons regalaria la Fed a los megabancos. En el 2010 se terminara viendo la realidad, solo es neceita tiempo. Consideremos que el top managemet cobra millonarias cifras en Stock Option y que necesita precios altos para ejercerlas con ganancias, no solo se trata de que pierdan su empleo, sino que su recompensa en acciones. Saludos y feliz año !! Continuo:
Pero existen los limites contables. las reservas contables no pueden caer sobre un minimo ni tampoco es posible de manera continua inventar ganancias, se estima que en general no mas de dos o tres año como maximo puede un management generar EARNINGS MANAGEMENT…y tras ese tiempo se debera reponer las reservas contables. Por lo tanto, creo que a partir de abril se comenzara a observar el efecto boomerang.
Entonces Miguel, comprobaremos que el analisis tuyo ha sido correcto, pero hay cosas que no se pueden prever como cuanto dinero estan las firmas dispuestos a inventar como ganancia contable o cuanto trillons regalaria la Fed a los megabancos. En el 2010 se terminara viendo la realidad, solo es neceita tiempo.
Consideremos que el top managemet cobra millonarias cifras en Stock Option y que necesita precios altos para ejercerlas con ganancias, no solo se trata de que pierdan su empleo, sino que su recompensa en acciones.
Saludos y feliz año !!

]]> Por: cuty http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/7-ideas-para-el-2010/#comment-822 cuty Tue, 05 Jan 2010 01:07:03 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=536#comment-822 Feliz 2010 para todos !!! Estimado Miguel, que un economista profesional como vos creea en la reglas de su ciencia y en base a ella hace su analisis del mercado, es lo correcto. Tus analisis de la situacion del mercado han sido correctos pero existen parametros que uno desde la ciencia no puede preveer, por ejemplo el "earning management" por parte de los directivos de las empresas y que la Fed regale dinero a ciertos bancos. "Earning management" NO ES FRAUDE, consiste manipular los balances y cuadros de resultados a los efectos de presentar beneficios cuando no los hubo....es "cosmetica contable" para mostrar ganancias en donde hubo perdidas y/o mostrar incremento en ganancias cuando no las hubo. Cuando las "papas queman" todo el top management corre riesgo de ser echado por los accionistas, lo acontecido tras le crisis de Lehman dio un shock en donde las empresas de insumos de productos basicos para la industria redujeron su produccion A LA MITAD tras la caida en ventas de un 50 % !!!. Mostrar ganancias sin que las ventas se recuperen ha sido una ardua tarea CONTABLE en Wall Street. Hemos visto bancos mostrar ganancias record en la peor crisis bancaria de la historia !!...sin que el credito aumentase y con morasidad creciente...¿magia?. No es posible preveer cuanta "ganancia" van a inventar las empresas, ya sea cambiando sus propios criterios contables y asi disminuir reservas contables arbitrariamente para mostrar AUMENTOS en beneficios NO OBSTANTE CAIDA EN VENTAS !!...Tampoco es posible prever que la Fed regale Trillons dolars a los megabancos, no es... Feliz 2010 para todos !!!
Estimado Miguel, que un economista profesional como vos creea en la reglas de su ciencia y en base a ella hace su analisis del mercado, es lo correcto. Tus analisis de la situacion del mercado han sido correctos pero existen parametros que uno desde la ciencia no puede preveer, por ejemplo el “earning management” por parte de los directivos de las empresas y que la Fed regale dinero a ciertos bancos.
“Earning management” NO ES FRAUDE, consiste manipular los balances y cuadros de resultados a los efectos de presentar beneficios cuando no los hubo….es “cosmetica contable” para mostrar ganancias en donde hubo perdidas y/o mostrar incremento en ganancias cuando no las hubo.
Cuando las “papas queman” todo el top management corre riesgo de ser echado por los accionistas, lo acontecido tras le crisis de Lehman dio un shock en donde las empresas de insumos de productos basicos para la industria redujeron su produccion A LA MITAD tras la caida en ventas de un 50 % !!!. Mostrar ganancias sin que las ventas se recuperen ha sido una ardua tarea CONTABLE en Wall Street. Hemos visto bancos mostrar ganancias record en la peor crisis bancaria de la historia !!…sin que el credito aumentase y con morasidad creciente…¿magia?.
No es posible preveer cuanta “ganancia” van a inventar las empresas, ya sea cambiando sus propios criterios contables y asi disminuir reservas contables arbitrariamente para mostrar AUMENTOS en beneficios NO OBSTANTE CAIDA EN VENTAS !!…Tampoco es posible prever que la Fed regale Trillons dolars a los megabancos, no es…

]]> Por: benja http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/7-ideas-para-el-2010/#comment-821 benja Mon, 04 Jan 2010 19:47:47 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=536#comment-821 Alberto, no es mi fuerte el mercado accionario o de capitales, pero entiendo que a un 17.5% de desocupación en USA (la posta + los que ya no buscan etc), con similar viento en la zona euro y con la baja proyección de crecimiento esperado mi norte y el tuyo están distantes...admiro tu optimismo, pero no veo bien donde lo estribás! Mi fuerte es el real estate local, y veo a los predictores del 2010 subidos a un optimismo similar al tuyo y cuándo veo los datos de USA y los de acá en cuánto al 2010 al morocho lo veo cada vez más argentino con la diferencia que ellos tienen la imprenta y los marines. Contra eso no hay fundamentals ni demanda. Saludos Alberto, no es mi fuerte el mercado accionario o de capitales, pero entiendo que a un 17.5% de desocupación en USA (la posta + los que ya no buscan etc), con similar viento en la zona euro y con la baja proyección de crecimiento esperado mi norte y el tuyo están distantes…admiro tu optimismo, pero no veo bien donde lo estribás! Mi fuerte es el real estate local, y veo a los predictores del 2010 subidos a un optimismo similar al tuyo y cuándo veo los datos de USA y los de acá en cuánto al 2010 al morocho lo veo cada vez más argentino con la diferencia que ellos tienen la imprenta y los marines. Contra eso no hay fundamentals ni demanda. Saludos

]]> Por: Alberto http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/7-ideas-para-el-2010/#comment-820 Alberto Mon, 04 Jan 2010 18:33:31 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=536#comment-820 Basta de Dramas... Si hay mucha liquidez. Hay muy poco ahorro y lo unico que parece solido es el Oro... PAMPLINAS. Porque simplificar todo con un ojo tan critico como amarrete, sin imaginacion alguna, sin creatividad... Si bien los argumentos son ciertos, merecen mi mas sincera indiferencia pues no tienen en cuenta que independientemente de las barrabasadas nominales que ocurrieron en el 09, el 10 viene con mucha fuerza real. SI srs la demanda de bienes y servicios MUNDIAL viene creciendo en los ultimos meses de manera continua y creciente. La gentes seguira comiendo y consumiendo y procreandose.... llamalo pandemia, pero que la soberbia de un analisis no se pare enfrente de la inercia intrinsica de un mundo dinamico y creciente. ANOTA PIBE: 1. el City a fin del 10 vale al menos 6 dolares ( que va a equivaler a mas onzas de oro valor hoy) 2. Los bonos bajaran fuertemente, las tasas se modificaran automaticamente... un poco de ruido que no cambia la musica. 3. Equities USA... short??????? antes de pararte de frente contra Mr Franklin pensalo dos veces mas al menos. Si bien no es la era Reagan, los pibes siguen dominando el mundo militarmente y marketineramente... Deberias presuponer una guerrita en IRAN... IRAK viene rindiendo better than expected... 4. El UNG simplemente se quedo con muy poca liquidez. Pa fin del 10 vale 20. Notar que el petroleo volvera a valores mas altos... Besos ALberto Basta de Dramas… Si hay mucha liquidez. Hay muy poco ahorro y lo unico que parece solido es el Oro…
PAMPLINAS.
Porque simplificar todo con un ojo tan critico como amarrete, sin imaginacion alguna, sin creatividad…
Si bien los argumentos son ciertos, merecen mi mas sincera indiferencia pues no tienen en cuenta que independientemente de las barrabasadas nominales que ocurrieron en el 09, el 10 viene con mucha fuerza real. SI srs la demanda de bienes y servicios MUNDIAL viene creciendo en los ultimos meses de manera continua y creciente. La gentes seguira comiendo y consumiendo y procreandose…. llamalo pandemia, pero que la soberbia de un analisis no se pare enfrente de la inercia intrinsica de un mundo dinamico y creciente.
ANOTA PIBE:
1. el City a fin del 10 vale al menos 6 dolares ( que va a equivaler a mas onzas de oro valor hoy)
2. Los bonos bajaran fuertemente, las tasas se modificaran automaticamente… un poco de ruido que no cambia la musica.
3. Equities USA… short??????? antes de pararte de frente contra Mr Franklin pensalo dos veces mas al menos. Si bien no es la era Reagan, los pibes siguen dominando el mundo militarmente y marketineramente… Deberias presuponer una guerrita en IRAN… IRAK viene rindiendo better than expected…
4. El UNG simplemente se quedo con muy poca liquidez. Pa fin del 10 vale 20. Notar que el petroleo volvera a valores mas altos…
Besos
ALberto

]]> Por: Guido http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/7-ideas-para-el-2010/#comment-819 Guido Mon, 04 Jan 2010 17:05:39 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=536#comment-819 Miguel, Gracias por la info que ofreces y por el espacio de intercambio. Rescato tu humildad en comenzar el 2010 con esta frase "....Aún cuando mi performance en el 2009 fue mala..." todos nos equivocamos, pero no todos lo reconocemos. Te pido si podes hablar un poco de UNG (ETF de Gas), lo vengo siguiendo y su comportamiento escapa a mis análisis, estoy al tanto de los controles y restricciones que sufrieron algunos ETF, pero no logro entender los por que de su comportamiento. Desde ya muchas gracias. Que sea un prospero 2010 para todos. Saludos. Miguel,
Gracias por la info que ofreces y por el espacio de intercambio.
Rescato tu humildad en comenzar el 2010 con esta frase “….Aún cuando mi performance en el 2009 fue mala…” todos nos equivocamos, pero no todos lo reconocemos.
Te pido si podes hablar un poco de UNG (ETF de Gas), lo vengo siguiendo y su comportamiento escapa a mis análisis, estoy al tanto de los controles y restricciones que sufrieron algunos ETF, pero no logro entender los por que de su comportamiento.
Desde ya muchas gracias.
Que sea un prospero 2010 para todos.

Saludos.

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