Comentarios en: Se acerca una gran oportunidad http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/ Actualidad financiera internacional. Acciones, Commodities, Renta Fija, Monedas, Opiniones de Lectores. Fri, 18 May 2012 19:27:55 +0000 hourly 1 http://wordpress.org/?v=3.3.1 Por: Harriet http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/#comment-986 Harriet Mon, 22 Feb 2010 12:45:10 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=594#comment-986 Si lo que decis es muy cierto, muchos van long las de peor performance y short las de mejor performnce. Yo encontre tu blog buscando en internet data sobre behavioral finance. El punto central de la cointegracion es buscar relaciones de largo plazo entre dos activos que sean solidas no correlacion espurea. Un trade de cointegracion tipico es entre la Corona Noruega y la Corona Sueca. La estructuras economicas son muy parecidas en lineas generales. Ambas son ciclicas (pertoleo y maquinaria industrial) por lo tanto es de esperar que tengan una relacion de cointegracion. En algun punto, es posible que variables de corto playo generen alguna divergencia en su movimiento relativo. Ahi es donde pones el trade y vas a la yugular. Si no hy un cambio estructural en la relacion, buscas la reversion de las variables. El riesgo en este tipo de estrategias depende la construccion del trade. Podes usar volatilidad, beta o minima varianza para reducir o elimiar algun tipo de riesgo. Cuando tenes varias posiciones long/short es poco probable que no haya reversion. Hace un tiempo atras, cuando Waren Buffet no econtraba empresas donde invertir, lo hacia en el fondo de Ed Thorp (el verdadero creado del modelo de black&scholes), que hacia este tipo de estrategias. H Si lo que decis es muy cierto, muchos van long las de peor performance y short las de mejor performnce. Yo encontre tu blog buscando en internet data sobre behavioral finance. El punto central de la cointegracion es buscar relaciones de largo plazo entre dos activos que sean solidas no correlacion espurea. Un trade de cointegracion tipico es entre la Corona Noruega y la Corona Sueca. La estructuras economicas son muy parecidas en lineas generales. Ambas son ciclicas (pertoleo y maquinaria industrial) por lo tanto es de esperar que tengan una relacion de cointegracion. En algun punto, es posible que variables de corto playo generen alguna divergencia en su movimiento relativo. Ahi es donde pones el trade y vas a la yugular. Si no hy un cambio estructural en la relacion, buscas la reversion de las variables. El riesgo en este tipo de estrategias depende la construccion del trade. Podes usar volatilidad, beta o minima varianza para reducir o elimiar algun tipo de riesgo. Cuando tenes varias posiciones long/short es poco probable que no haya reversion. Hace un tiempo atras, cuando Waren Buffet no econtraba empresas donde invertir, lo hacia en el fondo de Ed Thorp (el verdadero creado del modelo de black&scholes), que hacia este tipo de estrategias.

H

]]> Por: Miguel Angel Boggiano http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/#comment-985 Miguel Angel Boggiano Sun, 21 Feb 2010 22:45:50 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=594#comment-985 Point taken. Y es cierto. Pero creo que la inflación puede venir por el lado de la deuda en algun momento. Simplemente porque van a tener que monetizar la deuda. Eso lo sabemos todos. La cuestión es cuando y cómo. La licitación del bono de 30 del viernes de la otra semana, fue bastante mala y puede ser indicativo de eso... Point taken. Y es cierto.

Pero creo que la inflación puede venir por el lado de la deuda en algun momento. Simplemente porque van a tener que monetizar la deuda. Eso lo sabemos todos. La cuestión es cuando y cómo.

La licitación del bono de 30 del viernes de la otra semana, fue bastante mala y puede ser indicativo de eso…

]]> Por: Miguel Angel Boggiano http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/#comment-984 Miguel Angel Boggiano Sun, 21 Feb 2010 22:44:30 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=594#comment-984 No entiendo a qué te referís con esto. Decis porque ahora muchos non performing loans se hicieron performing? No entiendo a qué te referís con esto. Decis porque ahora muchos non performing loans se hicieron performing?

]]> Por: Miguel Angel Boggiano http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/#comment-983 Miguel Angel Boggiano Sun, 21 Feb 2010 22:43:31 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=594#comment-983 O sea que a vos te gustan los trades de mean reversion en el largo plazo? Hay algunos papers de Behavioral Finance que hablan de esto, no? Creo que uno era de De Long. Buy losers and sell winners. En algún punto me da algo de vértigo. Me contás un poco más qué es cointegración? O sea que a vos te gustan los trades de mean reversion en el largo plazo? Hay algunos papers de Behavioral Finance que hablan de esto, no? Creo que uno era de De Long. Buy losers and sell winners.

En algún punto me da algo de vértigo.

Me contás un poco más qué es cointegración?

]]> Por: Harriet http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/#comment-982 Harriet Sun, 21 Feb 2010 16:20:11 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=594#comment-982 Miguel, hay que tener en cuenta que muchas de las cosas que antes se consideraban "toxic assets" hoy ya no lo son y estan priceadas como cualequir otro activo. Todo tiene un precio, no? H Miguel, hay que tener en cuenta que muchas de las cosas que antes se consideraban “toxic assets” hoy ya no lo son y estan priceadas como cualequir otro activo. Todo tiene un precio, no?

H

]]> Por: Harriet http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/#comment-981 Harriet Sun, 21 Feb 2010 12:47:01 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=594#comment-981 Viking gracias por tus comentarios. Mi punto central, es que podemos discutir si los modelos funcionan o no, pero en la vida real hay millones de traders priceando millones de productos con estos modelos. La clave es concocer las limitaciones de cada uno. Si me permitis una sugerencia, intenta usar Eviews para realizar tu propio analisis. Algo simple para hacer es tomar un grupo de acciones del mismo sector y analizar su performance relativa y su relacion de largo plazo (mediante un analisis de cointegracion). Despues seleciona la de mejor y peor performance. Simula una posicion en la cual vas long la de peor performance y short la de mejor performance. Si no hay ningun factor especifico en juego y la cointegracion existe (como deberia) podes armar una posicion y ajustarla por el beta de cada empresa para remover la direccionalidad del mercado esperando una convergencia entre las dos acciones. Esto es lo que cualquier HF que hace statistical arbitrage hace (a otra escala) y los inversors inviduales cada vez se animan mas a este tipo de cosas, porque tiene 2 ventajas radicales: 1) no tenes que estar pensando para donde se va a mover el mercado (esto es secundario), 2) te da un marco de analisis robusto (lo cual es invalorable). Si queres saber mas al respecto no dudes en contactarme. H Viking gracias por tus comentarios. Mi punto central, es que podemos discutir si los modelos funcionan o no, pero en la vida real hay millones de traders priceando millones de productos con estos modelos. La clave es concocer las limitaciones de cada uno. Si me permitis una sugerencia, intenta usar Eviews para realizar tu propio analisis. Algo simple para hacer es tomar un grupo de acciones del mismo sector y analizar su performance relativa y su relacion de largo plazo (mediante un analisis de cointegracion). Despues seleciona la de mejor y peor performance. Simula una posicion en la cual vas long la de peor performance y short la de mejor performance. Si no hay ningun factor especifico en juego y la cointegracion existe (como deberia) podes armar una posicion y ajustarla por el beta de cada empresa para remover la direccionalidad del mercado esperando una convergencia entre las dos acciones. Esto es lo que cualquier HF que hace statistical arbitrage hace (a otra escala) y los inversors inviduales cada vez se animan mas a este tipo de cosas, porque tiene 2 ventajas radicales: 1) no tenes que estar pensando para donde se va a mover el mercado (esto es secundario), 2) te da un marco de analisis robusto (lo cual es invalorable). Si queres saber mas al respecto no dudes en contactarme.

H

]]> Por: Harriet http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/#comment-980 Harriet Sun, 21 Feb 2010 12:15:46 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=594#comment-980 Miguel, que hay del reporte de inflacion. Creo que en la macro sigue estando la clave para el posicionamniento y espero que la infalcion en US (no el algunos paises EM), siga desacelerandose lo cual es super constructivo para los activos de riesgo. H Miguel, que hay del reporte de inflacion. Creo que en la macro sigue estando la clave para el posicionamniento y espero que la infalcion en US (no el algunos paises EM), siga desacelerandose lo cual es super constructivo para los activos de riesgo.

H

]]> Por: cuty http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/#comment-979 cuty Fri, 19 Feb 2010 15:25:35 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=594#comment-979 Tres cosas, Miguel: Primero: es verdad que el metamensaje del anuncio es lo mas importante, pero me parece que este refiere mas a que se acabo el periodo de regalar "dinero" a los bancos, se acabo la plata facil. Segundo: No me sorprende que no haya caido tanto el mercado en la apertura, dado que la medida carece efecto economico en el presente y ademas por que las velocidades de ajuste en USA son muy lentas en comparacion a lo que nosostros estamos acostumbrados (tiempo atras hablamos de esto). Tercero: Es la tasa de federal funds la que realmente tiene efecto economico en el mercado financiero, no la tasa de redescuento. Pero, habiendo mecionado bernake que primero aumentaria la de redescuento y luego la de los federal funds....los dias previos a la FOMC tendran ahora una importancia consideral para el mercado. Temblara el mercado en dias previos. Cuarto: la fuerte revalorizacion del dolar tras en anuncio de ayer señala un aumento en el riesgo bursatil y no obstante no verse una caida fuerte en la apertura esta puede acontecer en dias posteriores por efectos persistentes en la revalorizacion del dolar. A monitorear el Dolar. Tres cosas, Miguel:
Primero: es verdad que el metamensaje del anuncio es lo mas importante, pero me parece que este refiere mas a que se acabo el periodo de regalar “dinero” a los bancos, se acabo la plata facil.
Segundo: No me sorprende que no haya caido tanto el mercado en la apertura, dado que la medida carece efecto economico en el presente y ademas por que las velocidades de ajuste en USA son muy lentas en comparacion a lo que nosostros estamos acostumbrados (tiempo atras hablamos de esto).
Tercero: Es la tasa de federal funds la que realmente tiene efecto economico en el mercado financiero, no la tasa de redescuento. Pero, habiendo mecionado bernake que primero aumentaria la de redescuento y luego la de los federal funds….los dias previos a la FOMC tendran ahora una importancia consideral para el mercado. Temblara el mercado en dias previos.
Cuarto: la fuerte revalorizacion del dolar tras en anuncio de ayer señala un aumento en el riesgo bursatil y no obstante no verse una caida fuerte en la apertura esta puede acontecer en dias posteriores por efectos persistentes en la revalorizacion del dolar. A monitorear el Dolar.

]]> Por: cuty http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/#comment-978 cuty Fri, 19 Feb 2010 15:00:24 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=594#comment-978 Es en el largo plazo en que afirmo que outperfomeara al mercado, en el corto plazo sus fundamentals son muy debiles y es por eso que concidero un ajuste grande en este sector. ¿No me imagino un capitalismo como el de USA con una banca pequeña y debil ? Es en el largo plazo en que afirmo que outperfomeara al mercado, en el corto plazo sus fundamentals son muy debiles y es por eso que concidero un ajuste grande en este sector. ¿No me imagino un capitalismo como el de USA con una banca pequeña y debil ?

]]> Por: cuty http://www.cartafinanciera.com/tendencia-actual/se-acerca-una-gran-oportunidad/#comment-977 cuty Fri, 19 Feb 2010 14:51:46 +0000 http://www.complexityinvestments.com/blog/?p=594#comment-977 MIguel, por rentabilidad "normal", refiero a que sus ganancias sean obtenidas por los negocios operativos tradicionales en los bancos comerciales y no como ha pasado en este ultimo tiempo que los beneficios provenian de las operaciones de trading con la Fed y estas cubrian las perdidas operativas. En Japon se opto por dejar caer a los megabancos, en USA el dogma "Too big to fall" dio lugar a que habia que evitar la quiebra en todos estos y se prefirio salvarlos (tenian patrimonio neto negativo en marzo del 2009). MIguel, por rentabilidad “normal”, refiero a que sus ganancias sean obtenidas por los negocios operativos tradicionales en los bancos comerciales y no como ha pasado en este ultimo tiempo que los beneficios provenian de las operaciones de trading con la Fed y estas cubrian las perdidas operativas.
En Japon se opto por dejar caer a los megabancos, en USA el dogma “Too big to fall” dio lugar a que habia que evitar la quiebra en todos estos y se prefirio salvarlos (tenian patrimonio neto negativo en marzo del 2009).

]]>