China, Oro y España

• Estrategia.

Creo que estos serán los tres temás más salientes para seguir en esta semana.

¿Por qué el movimiento de cada uno?

¿Qué impacto podrían tener en la bolsa de USA y en la economía mundial?

1. China.

La bolsa China tuvo una caída que la deja en una zona de gran debilidad. Y cualquier cosa que suceda en China, sin duda impactará en el resto de los mercados del mundo.

Cualquiera podría analizar la economía de China y encontrar muchas fallas como por ejemplo la gran burbuja inmobiliaria de la que comentábamos anteriormente en “China: algo está muy mal“. Pero lo verdaderamente importante es cuando los problemas se reflejan efectivamente en los precios. Hasta entonces pueden permanecer dormidos por largo tiempo.

La relevancia de la caída de la bolsa de China en las últimas dos semanas, nos indica que más allá de discutir cuales puedan ser los problemas de fondo, estos están comenzando a aflorar ahora. Y en consecuencia es recién ahora el momento de actuar. El movimiento inusual de los precios debe indicarnos el timing.

Una imagen vale más que mil palabras y esta no es la excepción: la aceleración de la caída en China, parece inminente. Ir short en el FXI será una opción a analizar en la apertura de hoy lunes.

2. Oro.

El oro tuvo un comportamiento muy inusual esta semana. Se mostró fuerte aún cuando la bolsa estuvo cayendo. Marco esto como inusual porque venía comportándose de modo alineado con la bolsa: cuando la bolsa subía, también lo hacía el oro y viceversa.

Sin embargo, el día martes vimos que el oro estuvo positivo incluso cuando el resto de los metales estuvo negativo.

¿Podemos pensar que esto es un movimiento hacia un refugio anti papel moneda de cualquier género? Notemos también que ese mismo día que subía el oro, subía el dólar. Más fuerte aún el efecto.

Este es uno de los trades de los que hablaba a principio de año y que volví a comentar hace dos semanas en “El oro vuelve a la carga“. Les dejo un gráfico en la sección Táctica.

3. España.

Sumando presión bajista al euro, España enfrentó varias malas noticias la semana pasada. El viernes se confirmó una noticia peor a la esperada: el desempleo superaba el 20%.

Como puede verse en el gráfico, el desempleo es denominador común de los países con problemas más serios.

Sin embargo la noticia en sí no tuvo un impacto mayor, ya que el gran golpe fue el miércoles, cuanto S&P le bajó la calificación a la deuda de España.

¿Por qué España es importante? Por su tamaño. Y porque puede significar un verdadero blow out al euro, en caso de caer en desgracia.

Pero atención: no perdamos de vista que el problema de la deuda es un problema global. Muchos países están con una necesidad voraz de captar nuevos fondos.

Históricamente, estas situaciones no han terminado bien…

Mi amigo Wences C. me preguntaba el martes si me parecía buena idea estar short en el Banco Santander(STD). Y sin dudas es una buena idea. España es la bolsa más laggard de Europa y el Santander es una de las acciones más laggards del IBEX35. Lo veremos al comienzo de la rueda de hoy como para agregar como trade.

• Táctica.

La semana pasada dejé varios avisos de trade en los comentarios del blog. Y si bien la tendencia de fondo aún sigue siendo alcista, no sumamos ninguna compra de acciones.

¿Qué tenemos en posición?

Paladio (PALL): Nuestro metal preferido y ya amigo personal, tuvo una caída en precios en la semana. Sin embargo esto está lejos de invalidar la tendencia alcista de fondo y por el momento nada indica que haya que cambiar la visión.  Nuestro precio de entrada está en 46,33 y con el cierre del viernes en 54,90 seguimos con una interesante ganancia. HOLD. +18,47%.

Oro (GLD): Decíamos la semana pasada que agregaríamos posición en 1165. Fue a esa zona y continuó el camino. De todos los activos, es en este momento mi preferido. La divergencia con el S&P500 y los otros metales fue muy contundente. Con nuestro precio de entrada en 113,64 y un cierre en 115,40, comenzamos a sumar. STRONG BUY. +1.55%.

ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT). Compramos a 50,55 en su momento y el cierre indicado el día lunes en el blog fue en 47. Este era un trade que apostaba a un empeoramiento de la deuda de USA. Sin embargo, como decía más arriba, aún cuando el problema exista, debemos esperar a que se manifieste en los precios. Parecía que lo estaba haciendo pero finalmente no sucedió y por eso, cerramos la posición. SOLD. -7,02%.

GS May’21 155 Put Option. Tomamos posición a 6,60 en la apertura del lunes por la ruptura del nivel de 155 en las acciones de Goldman Sachs(GS). La aceleración del viernes nos ofrece una más que jugosa ganancia. Y la figura parece muy agresiva y es por eso que me pareció buena idea mantener la posición. Último precio: 14. (Tener presente que esto debe ser con a lo sumo el 2% de la cartera). HOLD. +112%.

Direxion Daily Financial Bear x3 (FAZ). Compramos el día martes a 12 y el movimiento del viernes nos deja muy cercanos a la confirmación de que el movimiento continuará. Notemos sin embargo que este es un instrumento que tiene desventajas técnicas por su diseño. (Gamma negativo y lo que implica). Con el cierre en 12.23 comenzamos a sumar. BUY. +1,91%

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¡Éxitos!

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