Netflix(NFLX) marcó nuevos máximos históricos esta semana. Y no parece detenerse.
Los precios anticipan que algo grande puede suceder y se especula con un acuerdo con Facebook.
¿Qué podría implicar esto para su valuación? ¿Por qué creo que no es tarde para comprar?
Para empezar: ¿qué es Netflix? Es una empresa que provee un servicio de alquileres de películas por suscripción. Pero a diferencia de los “viejos videoclubs”, Netflix envía la película online, directamente a la pantalla de TV del suscriptor. Quienes conocen el sistema de Pay Per View, saben que las películas que se pueden comprar en esa modalidad, se proyectan en un horario pre-fijado. En Netflix, “you decide what to watch and when to watch” (usted decide qué mirar y cuando mirarlo).
Esta es la última versión del alquiler por “streaming”. Se alquila la película y se puede verla automáticamente, transportada por Internet, en el televisor propio. Adicionalmente también cuenta con servicio de entrega de DVDs por correo, pero el potencial de crecimiento dado por el aumento en la velocidad de conexión, hace que el negocio de la nueva economía, tenga que ver con el streaming (transmición de imagen y sonido instantánea).
Netflix ha llegado a superar a Comcast y es la compañía con más suscriptores de USA, superando a todos los proveedores de TV por cable o satélite:
Sin embargo, lo más saliente es la cantidad de suscriptores que sumó en el último año: nada menos que 9 millones (y estrictamente fue el único jugador que subió seriamente).
Pero momento: esto podría ser más bien un punto negativo, ya que impone un potencial techo al crecimiento. ¿Es así?
No necesariamente. El crecimiento, además de ser sostenido, parece estar acelerándose. Y el mercado está confirmando esa visión, llevando su precio a máximos históricos cuando hay frentes de duda por muchos lados: Europa? Real Estate en USA? Para Netflix, eso no interesa.
Lo atractivo del segmento en que opera Netflix(NFLX) es que si el medio para entregar su producto es Internet, sus potenciales clientes son dramáticamente más que los de cualquier compañía de cable. Podríamos pensar que todo el mundo occidental es su potencial base de clientes.
Los invito a ingresar a www.netflix.com. Además de ver la página y las interacciones con PlayStation, Wii y Xbox, muy probablemente les dirá que si no están en USA, no podrán recibir el servicio. Pregunto: ¿creen que eso será así por siempre? Como leía Tony Montana en aquel zepelin de Scarface, uno podría pensar: “Netflix, the world is yours”.
Sumemos ahora la posibilidad de la que se habla de que llegue a un acuerdo mutuamente conveniente con Facebook. Hay enormes sinergias a explotar. Pero lo más importante, es que no lo digo yo, lo dicen los precios.
Nadie está cómodo comprando en máximos históricos. Por eso es tan buen negocio. A no dudar y como dice Van Halen, “Jump!”.
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Táctica.
La semana empezó con una continuación del espíritu vendedor del viernes anterior. Sin embargo, se fue reponiendo desde el mínimo del miércoles para finalizar con una leve baja en la semana.
Nuevamente el mercado parece estar haciendo un enorme esfuerzo por digerir noticias inequívocamente negativas para continuar su camino alcista. Con que el Nasdaq100 suba un 4%, estaremos nuevamente en máximos. Y eso no parece muy consistente con las pésimas noticias que llegan de Europa ni con un mercado inmobiliario en los EEUU que no da signos de recuperación.
Voy a evocar una de las frases del célebre especulador Jesse Livermore: “It is not good to be too curious about all reasons behind price movements” (No es bueno ser demasiado curioso acerca de todas las razones detrás de los movimientos de los precios). Al momento, muchos comportamientos de subas en los precios los encuentro inexplicables pero no puedo negar que están ahí.
El especulador exitoso tiene: humildad por reconocer lo que hacen los precios; ningún problema en cambiar mercenariamente de opinión si los precios se lo exigen.
Como marcamos en el título, Netflix(NFLX) es la estrella de la semana. Y es nuestra estrella también. Pero tenemos muy buenos desarrollos: ¿se recupera la plata? ¿Vuelve el llanero solitario gritando Hi-Yo Silver a todo galope? Por último, tuvimos un muy buen movimiento en Sina Corp(SINA) y en Rackspace(RAX) en la semana. ¿Vuelve a embestir este gigante de Internet de China? ¿Vuelve el mundo del cloud computing?
Veamos ahora detenidamente cómo le fue a cada una de nuestras posiciones:
iShares Silver Trust (SLV). En la apertura del lunes 6 de diciembre abrimos posición en SLV a 29. La semana pasada decíamos “Por sobre 35, tendremos una gran oportunidad de agregar posición. A no desesperar: la plata parece lentamente estar superando el golpe propinado por los margin requirements”. Y parece que ahí estamos. Superado el nivel de 35, el viaje hasta 37 fue casi directo. Queda un último gran escollo en 38 y luego de eso, a atacar los máximos de 49, aunque eso puede llevar unas semanas. STRONG BUY. Último: 37,02. Saldo: +27,65%.
Acme Packet (APKT). Compramos al cierre del viernes 10 de diciembre en 56,42. No fue una gran semana, aunque tampoco fue mala. Lo importante fue la reacción luego del mínimo del martes. La superación de la zona de 75 nos dará buenas perspectivas alcistas. STRONG BUY. Último: 73,33. Saldo: +29,97%.
Netflix (NFLX) Compramos al cierre del viernes 10 de diciembre en 194,63. La semana pasada decíamos “arriba de 250 será verdaderamente difícil de frenar”. Y así fue. Máximo histórico para esta acción que sigue prometiendo en grande. STRONG BUY. Último: 263,75. Saldo: +35,51%.
Priceline (PCLN) Compramos al cierre del viernes 10 de diciembre en 419,97. Esta acción siguió de cerca al mercado: cayó hasta el miércoles y desde entonces recuperó. Sigue siendo una acción con perspectivas alcistas, pero deberá mostrar nuevamente su empuje para captar nuestra atención. STRONG BUY. Último. 502.15. Saldo: +19,55%.
SuccessFactors (SFSF). El lunes 21 de marzo pasé la orden por Twitter para abrir posición en 36,18. Muy buen comportamiento. Tuvo un desempeño algo mejor que el mercado. Con la superación de 35, tendremos un strong buy y una posibilidad de aceleración alcista. BUY. Último: 34,26. Saldo: -5,30%.
Sina Corp (SINA). Avisé por Twitter la compra en 95,60, el miércoles 23 de marzo. Continúa la buena reacción que habíamos destacado la semana pasada. Deberíamos ver la superación de la zona de 120 para tener el cielo despejado para un viaje más firme hacia los máximos de mediados de abril. A no desesperar. STRONG BUY. Último: 116,02. Saldo: +21,35%.
Rackspace Hosting (RAX). Avisé por Twitter la compra en 46,24, el viernes 29 de abril. Otra muy buena semana para una acción que parece retomar su brío definitivamente. Insisto: es gran candidata en estos momentos y de las pocas acciones con un balance positivo en la semana. STRONG BUY. Último: 43,55. Saldo: -5,81%.
Take-Two Interactive (TTWO). Avisé por Twitter la compra en 17 al mediodía del viernes 20 de mayo. Tuvimos buenos intentos alcistas tanto miércoles como jueves, pero no prosperaron. Habrá que esperar un poco más, pero el modo en que está operando la acción es muy prometedor. STRONG BUY. Último: 16,38. Saldo: -3,64%.
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