Perdón por la demora excepcional y no enviar este informe el lunes.
Creo que a esta altura es muy conveniente hacer una recapitulación de lo que fuimos comentando las últimas semanas:
Desde que comenzamos, habíamos comentado que no era momento de comprar. Incluso, más adelante, que estábamos ante una oportunidad de venta. Seguidamente, el mercado asumió la tendencia bajista y comentamos acerca de la acción del HSBC que podía estar abriendo la puerta a mayores pérdidas –principalmente por ser un banco con negocios concentrados en mercados emergentes. Siempre, nuestra principal atención estuvo en los bancos, ya que están en la raíz de los problemas económico-financieros de esta crisis mundial.
¿Qué sucedió la semana pasada? Tuvimos una subida de precios que realmente no se esperaba en una semana de tan poco volumen. Estrictamente, tuvimos tres días de importantes ganancias: martes, miercoles –con actividad reducida– y viernes.
Esta semana deberá marcar con más firmeza el pulso para ver hacia dónde se dirige el mercado en lo inmediato. Nuevamente, creo que para aquellos que tienen posiciones compradas, es una gran oportunidad para vender. Los problemas de fondo no están solucionados. Pero lo más importante es que aún no se puede dilucidar la fecha para la cual estarán mayormente resueltos. Y esta es la clave del por qué hay altas chances de retomar el escenario bajista. Si algo verdaderamente molesta al mercado, es la incertidumbre. Y si el mercado no sabe, elige el camino bajista.
- Mercado:
Aún en el caso en que el mercado extienda las ganancias de la semana pasada, creo que no es momento de comprar. Insisto en que lo principal es no perder de vista qué sucede con los bancos. Ayer, tuvimos una baja pronunciada en los bancos más importantes como JP Morgan (JPM) y Wells Fargo (WFC). Esto es siempre una alerta.
Sin embargo, quizá lo más saliente haya sido la importante caída en los bonos de Estados Unidos. Esto se puede ver con la suba de las tasas implícitas de 10 años (que se mueven de modo opuesto a los bonos). ¿Qué quiere decir esto? Quizá sea prematuro encontrar una explicación contundente. Pero indica que el mercado ya no está contento con percibir una tasa tan baja por prestarle a los EEUU.
- Trade de la semana:
Seguimos sin tomar ninguna posición. Los mínimos propuestos anteriormente, a saber, Dow Jones por debajo de 8330, S&P500 por debajo de 850 y Nasdaq Composite por debajo de 1480 quedaron muy lejos. Lo mejor será observar el desarrollo de la actividad este viernes con los nuevos datos de empleo. De seguro será la información más esperada.
Exitos!
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