El dólar seguirá subiendo en Argentina

por Miguel Angel Boggiano - 09-Jul-2018

La semana pasada insistía en que la solución para frenar al dólar tiene que venir por el lado de la política y no por el lado económico. El que debería jugar un rol preponderante es Mauricio Macri. Por eso escribí "7 Ideas para frenar al dólar y que suba el Merval".

Sin embargo, la política no comprende que debe tomar cartas en el asunto y el único que ha ensayado algunas medidas ha sido Luis Caputo, el Presidente del Banco Central. ¿Fueron buenas sus medidas? Sólo un alivio de muy corto plazo. En este momento considero muy improbable que la escalada del dólar se haya detenido.

¿Qué medidas tomó Caputo? Esencialmente, a través de distintas normativas, forzó a los bancos a vender dólares y a atesorar más pesos. ¿Funcionó? Por supuesto. Pero debe quedar claro que es totalmente efímero el éxito porque nada de fondo ha cambiado.

Lo más destacado de la semana fue que Caputo hizo una oferta inusual, que muestra su urgencia. Les dijo a los que tienen Lebacs y pesos: "¿Ustedes quieren dólares? Si ustedes me dan pesos o Lebacs, yo les doy dólares dentro de un año con una tasa de interés del 5,50%" (estos títulos son las llamadas Letes o Letras del Tesoro). Y el mercado no le creyó ni un poco.

La suscripción de Letes siempre había sido en dólares. Por su urgencia por desarmar la bomba de las Lebacs, Caputo aceptaba pesos o Lebacs... lo que fuera. Sólo le dieron $8000 millones que no llega a ser el 1% del total de Lebacs que tiene el Banco Central.

Definitivamente Caputo heredó el problema y rápidamente consiguió bajar el total de Lebacs de $1.2 billones a $1 billón. Sin embargo, ahora no queda claro que otro recurso podrá utilizar.

Lo importante de todo esto es que las Lebacs ya están rindiendo casi un 60%, la cual es absolutamente insostenible:

Curva Lebacs

El gráfico muestra que las Lebacs que vencen en algo menos de 20 días, rinden el equivalente al 58,37% anual en pesos. Bien vale el adagio: cuando la limosna es grande, hasta el pobre desconfía.

El verdadero dilema para Caputo es: cuánto tiempo voy a poder seguir pagando estas tasas tan altas en pesos, para que esos pesos de las Lebacs no se vayan a dólares. Al tipo de cambio actual, el total de Lebacs equivale a U$S 35.000 millones. Este es un número que el Banco Central no tiene ni remótamente para rescatarlas.

Hagamos un viaje al pasado y veamos la nota de Infobae de diciembre, en la que se hablaba del presupuesto del 2018:

InfoBae2

Se estimaba crecimiento del PBI del 3,5%, dólar de $19.30 e inflación del 15,7%. A la luz de estas pésimas estimaciones acerca de lo que iba a suceder, ¿por qué habríamos de pensar que ese error de estimación termina acá?

Teniendo en cuenta la verdadera bola de pesos encerrada dentro de las Lebacs, ¿qué deberíamos esperar que pase con el dólar?

Por último: si además de Argentina, también Brasil está teniendo un gran salida de capitales, ¿cómo tenemos que agregar eso a la ecuación?

De todos estos temas voy a estar hablando este martes 10 de julio a las 19hs en un Webinario gratuito. ¿Qué puede pasar concretamente con el dólar? ¿Cómo nos podemos defender? ¿Tenemos alguna estrategia para sacar provecho de lo que pueda pasar?

Regístrense de forma gratuita haciendo click aquíclick aquí.

Les dejo ahora mi participación en A24 de la semana pasada en el programa de Maxi Montenegro:

Ideas Concretas

Seguí nuestras cuentas de Twitter: @miguel_boggiano y @cartafinanciera, recibí toda la información de los mercados financieros y accedé a increíbles Ideas de Trading.

¿Cómo le está yendo a nuestro servicio Alertas.Trade?

Acciones de Estados Unidos

El servicio de acciones de los EEUU, es un servicio versátil que permite ganar con un mercado tanto al alza como a la baja.

Si Ud. nunca operó en la bolsa de los EEUU, nosotros lo ayudamos a abrir una cuenta.

El mercado tuvo una nueva recuperación y aún no consigue confirmar tendencia. Por el momento vamos a mantener las posiciones que tenemos.

Recuerden que cualquier duda relacionada a nuestras Alertas, pueden escribirnos a contenidos@cartafinanciera.com.

Recomendaciones gratuitas vigentes:

3M Company (MMM): el día lunes 9 de abril vendimos en corto esta acción en la apertura a un precio de 213.75. Último precio: 200.53. Retorno: +6,59%

Wells Fargo (WFC): el día lunes 23 de abril vendimos en corto esta acción en la apertura a un precio de 52.55. Último precio: 56.67. Retorno: -7,84%

Deutsche Bank (DB): el día 18 de mayo vendimos en corto esta acción en la cuenta de Twitter de @miguel_boggiano a un precio de 12.68. Último precio: 10.62. Retorno: +9,88%

Si querés conocer todas nuestras recomendaciones, podés aprovechar la oportunidad y probar nuestro servicio. Podés empezar a disfrutar alertas por solo 1 USD haciendo CLICK ACÁ o en el banner debajo.

Banners-CartaFinanciera-150317-03

¿Le interesó este artículo? Puede suscribirse a nuestro Newsletter semanal gratuito haciendo click aquí.

La información en este blog pretende ser útil y precisa para sus lectores. Sin embargo notar que no hay garantía de que la información sea precisa o que pueda cambiar de un momento a otro. Por favor notar que las opiniones vertidas en estas notas no constituyen una recomendación de compra o venta de ningún título valor. Quienes escriben estas notas no asumen responsabilidad por potenciales pérdidas que puedan surgir a partir de la lectura de las mismas.

   

COMENTARIOS