La semana pasada mostró una leve suba en el S&P500. Sin embargo, creo que fue una semana bajista. ¿Por qué? Si vemos la evolución de los precios desde el máximo del día lunes, luego de la euforia por el rescate de las automotrices –aún no definido– y el plan de estímulo fiscal de Obama, el mercado bajó todos los días y sólo recuperó hacia el final del día viernes.
Pero mucho más importante, el sector que viene marcando el ritmo de la tendencia (el sector bancario), tuvo bajas importantes. Algunos números:
Medido por el índice de bancos XLF, desde el máximo del lunes al cierre del viernes, la baja en bancos fue del 12,03%. Nuevamente otro dato de color: los bancos que más bajaron fueron los más grandes (JP Morgan -17.71%; Wells Fargo -18.38%; Bank of America -17,05%). Es decir que los bancos de mayor tamaño y peso, cayeron más que el promedio. Esto no es algo que se quiera ver en un contexto de recuperación de precios de bancos.
Esta semana, el martes presenta ganancias Goldman Sachs y el miércoles Morgan Stanley. ¿Pueden ser los catalizadores de una continuación de la tendencia bajista? Probablemente.
Estoy adjuntando el gráfico del índice de bancos y el de Goldman Sachs. Hay una observación válida: mientras el índice consiguió el lunes superar el máximo anterior, Goldman Sachs estuvo lejos de hacerlo. ¿Qué quiere decir? Que alguien sabe algo que yo no se. Por alguna razón decidieron no pagar más por Goldman Sachs. Atención!
- Mercado:
Creo que si el mercado rompe hacia abajo los mínimos del viernes pasado, tendremos altas chances de retomar la tendencia bajista. Esto se consigue con bajas del 3,25% para el Dow Jones y el S&P500 y del 4% para el Nasdaq Composite.
Tengo la sensación de que el mercado se quedó comprado esperando el llamado “Santa Claus Rally” que nunca llegará.
- Trade de la semana:
Personalmente, en caso de que los índices se pongan por debajo de los mínimos del viernes, se puede comprar SKF. Esto equivala a apostar a la baja de los bancos. Siempre debe hacerse con stop controlado.
El jueves después de hora, llegan las ganancias de Research in Motion (RIMM). Creo que puede haber una oportunidad bajista ahí.
- Tentaciones a evitar:
Hay bonos corporativos de empresas que se creen sanas, que empiezan a mostrar rendimientos implícitos “atractivos”. ¡Mantenerse afuera! Habrá tasas de default verdaderamente altas y hoy no es momento de comprar nada de esto. Quien no quiera jugar en contra del mercado, debe quedarse afuera.
Hay que tener la flexibilidad mental suficiente para esperar eventos altamente inusuales. La crisis se va a profundizar y puede alcanzar bastiones impensados. ¿Seguirá siendo el dólar la moneda más elegida por los Bancos Centrales?
¡Exitos!
