- Estrategia.
La semana fue definitoria y despejó dudas: es momento de comprar.
Les cuento acerca de un gigante chino de Internet y de la empresa latinoamericana con mejores perspectivas de crecimiento.
Además: ¿qué pasa con el trigo, el maíz y la soja? ¿Qué está empujando los precios hacia arriba?
El día viernes, se esfumaron las esperanzas bajistas. ¿Por qué digo esto? Porque con datos innegablemente malos de empleo en los Estados Unidos, el mercado revirtió prácticamente toda la baja del día y cerró en los máximos.
Sin embargo, el lunes mismo dejé expresado en los comentarios del blog que cambiaban mis perspectivas del mercado, ya que los intentos bajistas habían fracasado por completo y muchos elementos ya daban indicios alcistas:
Cantidad de acciones realizando nuevos máximos superando consistentemente a aquellas que hacían nuevos mínimos; convincente movimiento del S&P500 consolidándose por sobre la media móvil de 200 ruedas; acciones líderes con vigor renovado.
Como si esto fuera poco, el índice de Volatilidad (VIX) se colocaba por debajo de la media móvil de 200 ruedas y luego permanecería allí toda la semana.
¿Creo que los fundamentals han mejorado? Para nada. Empeoran con el paso de los días. Pero la lectura termina siendo: “La Fed presentará batalla”. Y eso significa nuevas oleadas de expansión monetaria de diversa índole.
Por el lado de Europa, los cielos parecen nuevamente despejados y la bolsa alemana consiguió marcar nuevos máximos. El riesgo de la deuda de España, Grecia, Portugal e Italia, cae sin prisa pero sin pausa.
Todo indica que los gobiernos del mundo han conseguido ganar tiempo. Eventualmente, los problemas reaparecerán ya que sólo se han pospuesto una vez más. Sin embargo, en el mientras tanto nosotros también debemos olvidarlos y ver qué cosas conviene comprar.
Entre las empresas que les dejo en la sección Táctica, van a encontrar a Baidu(BIDU) (que en chino quiere decir “una en un millón”. Esta empresa tiene un crecimiento explosivo y se viene beneficiando de las peleas que Google(GOOG) ha tenido con el gobierno Chino.
Y por el lado de Latinoamérica, MercadoLibre(MELI) se perfila como la gran estrella en ascenso. Si comparamos el tamaño de eBay(EBAY) en relación al mercado de USA, vemos que MercadoLibre(MELI) todavía es barata en relación al tamaño del (fuertemente creciente) mercado Latinoamericano.
Si miramos además el gráfico, el mercado comienza nuevamente a creer en MELI, luego de que los temores globales ceden.
Por último, estas perspectivas renovadas de inyección de dinero, han hecho que el oro se pusiera nuevamente por sobre los 1200 dólares la onza. ¿Por qué es esto relevante? Porque vuelven los argumentos inflacionistas. Y con ellos, los precios de los commodities agrícolas recuperan terreno.
En cualquier caso, la dramática sequía de Rusia, Ucrania y Kazajistán, ha hecho que se limitara la oferta de granos en el mercado internacional. Esto ha tenido enorme impacto en el Trigo, aunque también en la Soja y el Maíz. (Pobre Borat. Me pregunto qué decidirá hacer).
Los precios del granos en el Chicago Board of Trade se expresan en centavos de dólar por bushel. Cada contrato es por 5000 bushels, lo que equivale a 127 toneladas métricas para el maíz y 137 para el trigo y la soja.
En este último gráfico vemos la explosión del precio del Trigo el día viernes, luego de que Rusia confirmara que prohibiría las exportaciones por la sequía. En ese momento el Trigo llego a los 857 centavos por bushel para cerrar luego en 725. Sin duda uno de los días más volátiles de la historia de este commodity.
- Táctica.
Como comentaba al incio del post, el lunes dejé un aviso de trade, cerrando todas las posiciones vendidas y lanzando la compra de Baidu(BIDU), Las Vegas Sands(LVS), VMWare(VMW) y United Airlines(UAUA). Les agrego ahora también MercadoLibre(MELI).
Los cierres de las posiciones en la mañana del lunes, dejaron el siguiente saldo:
Direxion Daily Financial Bear x3(FAZ): este producto lo habíamos comprado a 12 hacía algunos meses. Si bien terminamos con una ganancia, las ideas y vueltas que tuvieron los precios de los bancos, resultaron se adversas para este producto (este es el efecto gamma del que tanto hablé y que es un problema común para todos los ETFs con leverage). Con la venta en 13,10 tenemos SALDO: +9,16%.
iShare FTSE/Xinshua China 25 (FXI): este producto resultó no ser un buen tracker del índice Shanghai Composite. Con una recuperación general en equities del mundo, este índice no será la excepción. Habíamos iniciado una operación short en 39,90 y con el cierre en 42,10, tuvimos un SALDO: -5,22%.
El resto de las posiciones:
Monsanto(MON): short en 60, recomprada en 58,75. SALDO: +2,08%.
SunPower(SPWRA): short en 15,14 y recomprada en 12,70. SALDO: +16,11%.
MasterCard(MA): short en 198,02 y recomprada en 203. SALDO: -2,46%.
International Paper(IP): short en 21,95 y recomprada en 24,90. SALDO: -13,46%.
Debemos por último asumir la pérdida total de nuestro PUT del S&P500.
Veamos ahora las posiciones compradas que iniciamos y las que mantuvimos:
Oro(GLD): el viernes renació el oro. ¿Por qué? Porque el mercado interpreta que si los números de la economía no mejoran, la Reserva Federal volverá a la carga con más expansión monetaria. En buena medida esto está empujando nuevamente a todos los commodities, con especial énfasis en los agrícolas. Con nuestro precio de entrada en 113,64 y un cierre en 117,84, volvemos a sumar y evaluar si la inflación vendrá antes que la deflación. Por el momento, esperar parece sabio. HOLD. +3,69%.
Baidu(BIDU): comprados en la mañana del lunes en 84. Con el cierre en 86,53 tenemos un muy buen comienzo. Esta acción es líder en Internet en China. Tiene enormes perspectivas de crecimiento en el mercado más grande online del mundo. BUY. +3,02%
Las Vegas Sands (LVS): con un precio de entrada en 27,75 en la apertura del lunes y un cierre en 28,82 en la semana, comenzamos también sumando. Las Vegas Sands deriva sus ingresos del negocio de los casinos que está en auge en Asia. Tiene colosales hoteles en Singapur y me Macao. BUY. +3,96%.
VMWare(VMW): esta empresa que se dedica al desarrollo de software para optimización de servers a través de la virtualización, tiene un vigor inmejorable. Tenemos una entrada el lunes en 78,60. Nuevos máximos y augurios por venir en esta acción. Ultimo: 80,49. BUY. +2,40%.
United Airlines (UAUA): esta línea aerea por todos conocida, está atravesando un proceso de reconversión que elevará sus perspectivas de ganancias a través del mejoramiento de los márgenes. Entramos el lunes en 24,20. Si bien no tuvo un gran comienzo, ha sido líder y lo sigue siendo. Último: 22,32. BUY: -7,76%.
Por último, para la apertura de hoy lunes, dejamos a MercadoLibre(MELI) apenas se encuentre en positivo.
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¡Éxitos!
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Hola Miguel, me encanta este blog lo sigo leyendo desde US. Para resumir en dos palabras los motivos de buy de las shares serian estos? Bidu x lider + crecimiento; Uaua x margen de operaciones; Vmw x crecimiento; Mil x analogia o arbitraje; Lvs x auge industria en Asia. Tks y felicitaciones nuevamente x el blog! Max
Como estás Max? Te cuento. Mayormente, el denominador común de las empresas que marqué, es que vienen siendo líderes en precios hace meses. Incluso en diferentes “timeframes” (es decir: son líderes de los últimos 6 meses y también de los últimos 20 días).
Cuando uno se pone a ver cada uno de los casos, siempre encuentra expliacaciones de grandes perspectivas de crecimiento… Yo simplemente expresé cuales eran (en un renglon), los argumentos de crecimiento de cada una de ellas. Se podria escribir bastante más…
Miguel, me sorprende la facilidad con la que cambias de views del mercado. Hasta no hace mucho esperabas un black swan y estabas recontra shorteado en todo. Ahora estas recontra bullish comprando lo mas riesgoso que encuentres como Baidu (P/E de 92!) y Las Vegas Sands (empresa que estuvo al borde del Chapter 11).
Me parece que justamente el mercado está flat, ni un dow de 5000 ni de 15000. Con lo cual me gustaría te explayaras con mas detalle para los lectores del blog (que es muy bueno!!) sobre los fundamentos de tu vision de comprar lo que sea. Lo mismo hiciste con el oro, de estar a punto de venderlo ahora sos ultra bullish. Los resultados de posicion recontra bajista de hasta 3 dias atras fueron pésimos. Espero no te vaya igual ahora con tu posicion ultra bullish.
Como te critico, te comento mi posicion. Estoy long con acciones energéticas y de consumo masivo, algo de tecnologia. Short con bancos y aerolineas. Y mi mayor posicion la tengo en bonos de países emergentes.
Saludos
Como estás Gonchi. Te comento:
Los argumentos bearish los conocemos todos. Pero el mercado ha demostrado de muchos modos diferentes que no quiere bajar. Y en consecuencia, tengo que buscar qué cosa comprar.
Atención: tampoco soy ultrabullish. Simplemente busco lo que mas liderazgo tiene. Y ahi encontrás a BIDU, LVS, UAUA, VMW, MELI. Los argumentos? Pueden ser falaces o no. Casi que no importa. Pero es lo que el mercado está comprando.
Con el oro, efectivamente estaba para venderlo. Pero el comportamiento del viernes fue elocuente: subio con malos numeros de desempleo. Yo interpreto esto como diciendo: “la Fed va a seguir luchando con inyecciòn de liquidez”. Y esto, va a empujar al oro. Hasta donde? No se. Mucho? No lo se. Primero debería superar 1260. Habrá que ver qué dice la Fed hoy a la tarde.
Con respecto a las posiciones short: funcionaron muy mal en las ultimas semanas. Y dejé correr demasiado las ganancias. Tuvimos en cualquier caso una buena performance con British Petroleum(BP) y con Sunpower(SPWRA). Se escapó la ganancia de Monsanto(MON) y tuvimos pérdidas no tan dramáticas en International Paper(IP) y MastarCard(MA).
El short del indice de China tampoco fue tan malo.
Se perdio la totalidad del PUT de SPY (algo esperable si el mercado no va en esa dirección).
Los ETFs apalancados tienen enormes problemas y siempre lo aclaré. Cada uno tiene que entender bien qué quiere decir gamma negativo.
(sigo en el que viene)
(continuo)
Lo del Black Swan, era en linea con la crecida en el indice de volatilidad, que es buen predictor de lo impredecible.
El mercado está flat y es cierto. Y para alguien que hace trendfollowing como yo, los mercados laterales me hacen perder plata. Pero cuando el mercado toma tendencia, me paga lo suficiente como para recuperar lo perdido en un mercado flat y quedar en positivo.
Este momento es paraíso de los mean reverters. Pero no es mi estilo de trading.
De tus posiciones: energía y consumo masivo deberían tener un drift positivo, aunque sabes que no te darán “stellar returns”.
Bancos estoy short conceptualmente e incluso aposté en contra a Bank of America 3 semanas atras (es mi candidata short cuando el mercado vuelva a aflojar).
Un dia como hoy creo que los bears vuelven a abrir posicion short y que despues de la fed podrían tener que salir a cubrir.
Los otros argumentos tambien los puse al principio del post:
Cantidad de acciones realizando nuevos máximos superando consistentemente a aquellas que hacían nuevos mínimos; convincente movimiento del S&P500 consolidándose por sobre la media móvil de 200 ruedas; acciones líderes con vigor renovado.
Con el quiebre de la SMA de 200 ruedas por parte del S&P500, es posible que al cierre de hoy haya que pensar en salir de todo lo comprado y volver a abrir posiciones bajistas.
El escenario vuelve a cambiar súbitamente. Nuevos mínimos vuelven a superar nuevos máximos.
Veremos cómo termina la rueda.
Efectivamente quedan cerradas todas las posiciones LONG en acciones.
Abrimos posición bajista en:
BAC, ATHR, MRVL, HPQ.
Mucho “whipsaw” o serrucho. Esto es inevitable a veces y son los costos que hay que pagar para poder viajar en las ganadoras.