El mercado está al borde de acentuar la baja. Podría hacerlo esta semana, pero al ser una con poca actividad, creo que la aceleración bajista se dará la semana que viene.
¿Qué signos confirmarán el camino bajista? Dow Jones por debajo de 8330, S&P500 por debajo de 850 y Nasdaq Composite por debajo de 1480. En este momento, esto equivale a decir que el mercado baje un 1% más.
Nuevamente, mi atención está centrada en los bancos. Y la semana pasada tuvieron otro comportamiento decepcionante para cualquier que quisiera dar chances a una recuperación mayor. Un XLF por cerrando por debajo de 11.50 sería casi la sentencia de que la baja se ha retomado.
Por qué estoy tan negativo:
a. Porque el gasto del consumidor representa el 70% del PBI de los EEUU.
b. Porque el bolsillo del consumidor está severamente golpeado luego de la baja de precios en bienes inmuebles y el mercado accionario.
c. Porque esto irremediablemente tendrá impacto en la economía de los EEUU.
Para la segunda mitad de enero, los resultados del 4to trimestre de 2008 desnudarán la realidad: el ganancias han empezado a caer y a ritmo marcado.
Los créditos sub-prime (los créditos hipotecarios otorgados de modo laxo a gente sin solvencia), abrieron la puerta a grandes pérdidas para los bancos. Pero el problema ahora se extenderá.
Consumidores que no gastan, es gente no va a shopping malls. Sin ventas en los shopping malls, quienes alquilan comercios no pueden pagar el alquiler. Sin cobrar el alquiler, quien construyó el shopping no puede pagar la hipoteca del shopping (nadie que construye un shopping de $100 millones de dólares lo hace con dinero propio, sino que le pide el 90% a los bancos). Esto va a implicar nuevas pérdidas para los bancos, menor crédito y más recesión. Advertencia: los créditos de “Commercial Real Estate” son de un monto diez veces mayor que los sub-prime.
Lo que acabo de describir es sólo un eslabón del problema generalizado que vive la economía de los EEUU. No hay paquete de estímulo o ayuda financiera que pueda revertirlo. Es la ferocidad de la contracción económica, manifestandose en todos los frentes.
Trade de la semana: nada hasta esperar confirmación bajista. Esta semana es difícil que se den grandes definiciones. Sin embargo, la rueda de hoy no terminó y sigue empeorando.
Para todos aquellos que mantienen posiciones compradas, la mejor recomendación es la siguiente: evaluar qué harían en el caso de que el mercado vuelva a los mínimos de octubre. En algún lugar deben tener un STOP LOSS para acotar la pérdida, por grande que sea. Si la baja de los EEUU termina siendo como la del índice Nikkei de Japón a principios de los ’90, aún quedaría un gran tramo bajista.
Éxitos!
