S&P500: Nada parece detenerlo.

• Estrategia:

El S&P500 ha conseguido seguir trepando aún en medio de malas noticias. Y esto es una señal de gran fortaleza.

Sin embargo, ¿qué noticias podrían eventualmente frenar o poner en riesgo esta suba sin descansos?

Les dejo tres frentes que hay que monitorear de cerca: China, Europa y los Bancos.

1. China.

Hace exactamente un mes, escribía en el blog un post titulado: “China: algo está muy mal“. Y esto tenía que ver con el pobre desempeño del índice Shanghai Composite en un momento en el que todas las bolsas del mundo subían vigorosamente.

El martes China anunció que impondría frenos significativos a los créditos hipotecarios. Al ser esta una medida que tendrá gran impacto en los burbujeantes precios inmobiliarios de China, el índice Shanghai se desplomó un 4,80%.

Y cuando hay un movimiento anormal de estas características, hay un cambio en los ánimos que no debe ser menospreciado:

Una profundización en la baja de la bolsa china, muy probablemente tenga impacto en el resto de los mercados mundiales. Notar que el índice quedó por debajo de las médias móviles de 50 y 200 ruedas.

2. Europa.

Mucho se ha estado hablando de Grecia. Incluso desde Complexity Investments marcábamos ya en diciembre del año pasado un artículo premonitorio: “Grecia con respirador artificial“.  Pero tambien en “Europa: lo que puede suceder“, comentábamos acerca de dos países que se mostraban débiles: Italia y España.

Y estas economías tienen una dimensión que sin dudas pueden impactar fuertemente en la estabilidad del euro.

Hoy los precios muestran que más allá de Grecia y Portugal, quien puede sumar problemas prácticamente en lo inmediato, es España.

Les dejo la descripción de cómo ha subido el riesgo de estos tres países medido por los CDS de su deuda soberana.

Como agregado, les comento que en la semana pasada, subió marcadamente el riesgo crediticio de muchos bancos españoles. Warning!

3. Bancos.

El efecto Goldman Sachs(GS) no ha sido enteramente superado y los precios así lo indican. Con una caída por debajo de 155, podríamos tener una profundización de la baja. Esto sería consistente con una baja generalizada del sector, quizá empujada por nuevos juicios iniciados contra otros bancos por el mismo tema.

Adicionalmente a esto, algunas acciones líderes han comenzado a flaquear. Pero para ser justos, aún es prematuro hablar de debilidad de líderes y con el S&P500 haciendo nuevos máximos, uno debería estar long y dejarse de buscar motivos de por qué si o por qué no. “Lo mejor es no pensar” (Gracias Brandoni).

• Táctica.

La semana pasada nos habíamos quedado sin acciones en cartera, aunque mantuvimos ETFs relacionados con metales y otro relacionado con bonos. Y por el momento, prefiero esperar al menos una corrección menor para abrir posiciones compradas en acciones, aunque quien esté comprado, debería seguir comprado.

¿Qué tenemos en posición?

Paladio (PALL): Nuestro metal preferido y ya amigo personal, continúa en su sendero alcista. Poco le importan Grecia, China o Goldman Sachs.  Nuestro precio de entrada está en 46,33 y con el cierre del viernes en 57,03, seguimos sumando. HOLD. +23,10%.

Oro (GLD): Tuvo un break-out importante el día viernes. Necesitamos ahora la superación de 1165 para ir en busca de horizontes más ambiciosos. Con nuestro precio de entrada en 113,64 y un cierre en 113,26, nos encontramos prácticamente neutros. Estamos atentos a agregar posición por sobre 1165. BUY. -0,30%.

ProShares UltraShort 20+ Year Treasury (TBT). Compramos a 50,55 en su momento y el cierre del viernes fue de 47,37. En cualquier caso, la tendencia en las tasas viene siendo alcista y quiero quedarme con esta tendencia. Por el momento mantenemos pero con mucha atención a la zona actual. Podría alertar el cierre en los comentarios durante la semana. HOLD. -6,40%.

Por último, con la ruptura de 155 por parte de Goldman Sachs(GS), compraremos una cantidad chica de PUTs de strike 155 y vencimiento el 21 de mayo.

Por su parte, la ruputra bajista de 16,08 en el (XLF) podría abrir la puerta a comprar algún producto como (FAZ).

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¡Éxitos!

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